热点调研丨专访招商证券吴慧峰：如何向现代投行转型

2016年以来，监管部门大力加强各项基础制度建设，对资本市场乱象进行了力度空前的治理整顿，并形成常态。同时，监管部门着力完善资本市场的制度和规则，恢复市场资源配置的基础功能，提高直接融资比重，为实体经济发展提供支持。

伴随监管从严、市场趋稳，券商也在改变发展策略，更加专注主业，在合法合规的前提下寻求创新。近日，第一财经专访了招商证券（600999.SH，06099.HK）董事会秘书吴慧峰，就券商如何向现代投行转型、如何抓住对外开放机会等问题进行交流。

“证券行业竞争加剧的趋势将延续，各证券公司市场地位将加快分化。”吴慧峰认为，证券公司的未来，对内是要顺应国家宏观经济金融政策的变化，适时调整业务发展战略，服务好实体经济，对外要紧跟“一带一路”的步伐，在中国参与全球资源配置的浪潮中，发挥应有作用。

他表示，在证券行业竞争日益激烈的背景下，招商证券将全力向现代投资银行转型。随着互联互通机制的建立，招商证券率先全面布局境外证券市场业务。在当前服务实体经济的导向下，招商证券全面加强全功能全产业链的服务能力,为企业上市、股债融资、并购重组等提供优质的服务。

向“现代投行”转型

第一财经：随着国内证券行业加速对外开放、越来越多的券商通过上市、收购兼并方式增强自身实力，对证券行业未来的格局如何看待？

吴慧峰：证券行业竞争加剧的趋势将延续，各证券公司市场地位将加快分化。首先，大型券商将通过加快融资、收购兼并、发展多元化业务等方式不断提升市场竞争地位，扩大经营规模优势。拥有充裕资金和资本优势的大型券商，将在满足客户多元化需求、高端客户争夺、金融同业链并购上占尽优势，并在未来的行业版图划分中占据最有利的位置。

其次，中小券商将通过壮大资本实力、依靠区位优势深耕部分区域、大力发展互联网证券业务等方式提升竞争力进而获取市场份额。第三，行业新进入者涌现，包括外资、民营资本等各路资本，争先通过新设合资券商、跨界并购等方式获取证券牌照，可能会对现有券商形成冲击。未来券商的竞争力体现在券商全方位的专业的综合金融服务能力。

第一财经：公司面临境内外券商、甚至是其他金融机构的激烈竞争，招商证券如何应对？

吴慧峰：展望未来，市场竞争固然日趋激烈，行业竞争格局加快分化，但在当前，国家综合经济实力和“走出去”战略达到了前所未有的新高度。我认为，证券公司的未来，对内是要顺应国家宏观经济金融政策的变化，适时调整业务发展战略，服务好实体经济，对外要紧跟“一带一路”的步伐，在中国参与全球资源配置的浪潮中，发挥应有作用。

具体到招商证券，我们将保持战略定力，以民族振兴、国家繁荣为己任，切实履行服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革的责任，致力于为境内外客户提供卓越的综合金融服务，努力将招商证券建设成为一家现代投资银行，一家具有国际竞争力的中国最佳投资银行。

把握互联互通时代跨境业务机遇

第一财经：2016年招商证券港股通交易市场份额为9.14%，同比增长24.18%，行业排名第3名，对此招商证券哪些经验？

吴慧峰：内地和香港市场的互联互通，不仅对持续的投资者教育及适当性管理工作提出了新要求，而且对信息披露、风险揭示、合规管理、投资者关系管理和投资者权利行使等各项工作，都提出了新的要求和挑战。

内地和香港市场的互联互通，和招商证券国际化发展的企业愿景高度一致，我们上下高度重视，坚持不懈地深耕细作。从业务筹备期开始，招商证券就积极发挥交易所港股通业务先锋会员优势，扎实做好“港股通”业务开通前的系统建设、员工培训及客户储备等工作，在业务设计、推广、督导等各个方面进行了精心的安排。经过连续3年多的持续工作，终于在2016年取得了明显的成效。

第一财经：招商证券在港股通业务方面有哪些具体措施？

吴慧峰：第一，招商证券以“业务隔离、风险控制、统一规划”为原则，建设成了全面支持港股通业务、架构灵活便于扩展、性能指标先进、可用性强的港股通业务系统。

第二，公司建立了总部及营业部层面的港股通业务讲师体系，对业务人员进行数轮培训及考试。公司每年均将港股通业务作为重点业务纳入营业部KPI考核及营销服务人员月度考核，开展业务营销竞赛，积极推动业务开展。

第三，不遗余力地开展投资者教育工作，加强客户对港股通业务的认知水平，提升客户风险意识，加强客户交易行为的合法合规性管理，引导客户理性参与港股通交易。

加大IPO项目开发力度

第一财经：当前IPO速度依然较快，但监管不断加强，审核也显得更加严格，招商证券如何在这样的市场环境下，保持领先优势，以及项目公司的质量？

吴慧峰：三年来（2014年至2017年9月底），招商证券保荐主承销IPO项目数量排名行业第四，共计帮助48家企业实现上市，融资规模总额达258.07亿元。

这些IPO企业中不乏行业龙头和新商业模式引领者，比如2017年，招商证券担任顺丰控股（002352.SZ）重组上市项目的独立财务顾问，同时担任顺丰控股80亿元配套融资的联席主承销商，协助顺丰控股成功登陆资本市场。此外，招商证券投行部还协助电连技术股份有限公司、广州尚品宅配家居股份有限公司等多家优质行业龙头企业完成IPO，开启利用资本市场实现快速发展的道路。

在当前IPO提速保持常态化发行且IPO审核趋严的形势下，招商证券一方面抓住市场机遇，加大IPO项目的开发力度，夯实IPO业务项目储备；另一方面，针对优质中大型企业和高成长性企业展开营销攻坚，提升IPO项目质量。同时，招商证券投资银行不断提升全产品专业能力，在继续保持中小客户业务优势的同时，争取在大型客户业务方面取得突破。

第一财经：招商证券在开展并购重组业务中，如何把握机会?如何选择项目？

吴慧峰：在并购重组方面，招商证券始终坚持围绕服务实体经济和产业健康发展的宗旨，加强政策研判和并购交易撮合，积极把握国企改革、经济结构转型和产业整合等方面的业务机会，为客户提供有价值的交易方案。

值得提到的案例是，2017年，招商证券担任独立财务顾问，协助郑煤机（601717.SH，00564.HK）以发行股份及支付现金的方式，收购亚新科集团所属6家汽车铸件子公司全部或部分股权的项目，顺利完成资产交割。

郑煤机是主要从事生产销售以液压支架、刮板机为主的煤矿综采设备的中国少数煤炭采掘设备制造商之一。通过本次交易，郑煤机的主营业务将新增汽车零部件业务版块，从此进军汽车零部件市场。

第一财经：招商证券目前在跨境投行业务方面是如何布局的？

吴慧峰：公司自2012年确定全功能投资银行的发展方向，积极布局以香港为中心的海外业务，引入国际化管理团队，建立优势互补的多产品线投行业务，为服务核心客户，又相继开设英国、新加坡、韩国子公司，海内外联动，与招商局产融协同，融融协同，走出了招商证券的差异化道路。

其中，招证国际的投行业务是过去几年香港市场上增长最快的，有效带动了招证国际企业和机构客户产品链条的壮大。在一些内地企业赴港上市项目中，母公司与香港公司共享客户资源，协同为客户提供境内外投资银行解决方案，并按照各自属地的监管规则执业。