A股港股化，港股国际化是大势所趋丨财经大咖访谈录

在2018年开年，港股延续了2017年惊艳全球的表现，“港股新高不高”似乎成为全球投资者的共识。怎么看待目前港股的走势，恒指屡创新高，2018的港股还值得期待吗？近日，第一财经主持人王蕴媞在深圳专访了招商基金国际业务总监白海峰先生，他认为2018港股仍然会是新兴市场的领头羊。

以下为专访嘉宾的观点精选：

王蕴媞：根据你的观察，驱动2017年以来的港股牛市的主要动力有哪些，这些因素在2018年有没有发生一些变化？

白海峰：和2017年比，投资港股的基本逻辑没有太大变化。一方面是企业盈利能力的增加，而全球经济复苏，南下资金、欧美资金的流入都会助推港股继续上涨。招商戴维斯双击＋AH股国际化是2018推升港股的主旋律。

王蕴媞：“港股A股化，A股港股化”是不是未来的大趋势？蓝筹股相对于中小股票享有溢价是美国、香港等比较成熟的市场共有的特征，A股的未来也必然要像这个方向靠拢。而高估值的中小股票需要很长一段时间去验证业绩，消化高估值。这是A股港股化的逻辑。如果这个逻辑成立，这样一个转换的周期大概要多久？

白海峰：相对于“港股A股化，A股港股化”，我更认同的是A股港股化，港股国际化。“沪港通”和“深港通”的开通具有里程碑的意义。加入MSCI也会进一步吸引各方资金的进入，虽然经过过去一年的上涨，港股依然具有估值优势。未来价值投资会是主流思路，而AH一体化与中国资本市场国际化是未来十年投资中国的主逻辑。

王蕴媞：去年年底港交所推出24年以来最为重大的上市制度改革。通过这次改革，非盈利、同股不同权公司发行上市，海外已上市新经济公司赴港上市等“关节”一次性疏通。在2018年，这些变革会给港股市场带来什么样的变化和机遇？

白海峰：港股近两年的上涨离不开香港市场的融合和开放。这些改革举措会大大增加香港市场作为投融资市场的吸引力。根据近两年的数据可以看出，中资的投资比例和中资的定价权在不断增加，这些也都改善了原本香港市场由于信息不对称，境外投资者的一些疑虑和折价偏见。而香港市场作为对接中国与世界资本市场的万能转换器，必将发挥越来越关键的作用，目前的互联互通和未来的创新板落地只是渐入佳境。

王蕴媞：综合目前A股和港股的现状，一些新的投资机会会出现在哪些领域和板块？2018年投资者在配置和方向选择上应该采取什么样的策略？

白海峰：关注去杠杆和强监管下，金融与地产的逆向投资机会以及新旧动能转换过程中，中国民族工业崛起和制造业升级的重大战略投资机遇。