农业PPP迎来发展机遇期，生态修复龙头值得关注

7月16日，财政部发布题为《中央财政支持农村金融改革发展》的文章。文章提出，下一步，财政部将积极落实中央1号文件有关精神，用实用好现有政策，同时结合农村金融改革发展需要和相关政策执行效果，不断完善和优化政策措施，更好地支持农村金融健康发展。进一步加大金融支农力度，促使金融资源更多流向农村地区，引导社会资本规范参与农业PPP项目，持续推动农村基础设施和公共服务提档升级。

2017年5月，财政部联合原农业部印发《关于深入推进农业领域政府和社会资本合作的实施意见》，明确将农业绿色发展、高标准农田建设、现代农业产业园、田园综合体、农产品物流与交易平台、互联网+现代农业等作为农业领域推广PPP的六大重点领域。截至2018年5月末，全国PPP综合信息平台项目管理库中共有农业项目53个，项目总投资额525亿元，其中落地项目20个，落地项目总投资额259亿元。

我们认为，规模化农业初期投资大，但使用期长，我国对农业基础设施建设投入一直不足，政府财政对农业基本建设的投资力度也有弱化的趋势，农业产业投资改造的特点适合PPP项目。另外，农产品消费具有不可替代性，且潜在需求巨大，如对绿色健康食品的需求日益增长，这一特点可以为投资提供稳定的收益保障，与PPP要求长期收益稳定的特点不谋而合。

我们认为，大力推行农业PPP有利于提高相关行业市场集中度，从财政部库来看，农业PPP项目平均投资规模过亿，较传统模式大幅增长。随着政策改革的深入，农业PPP项目将被进一步开发，未来3-5年，农业领域将会一直是“香饽饽”。

当前A股市场中，京蓝科技（000711.SZ）完成收购北方园林，完善了生态修复和流域治理的能力，2017年以来先后中标凉山县（30亿）、贺兰县（12亿）和潍坊高新区（9.98亿）等大型PPP项目，2017年累计新增公告订单额超过80亿元（含框架协议），在手订单将有力保障园林业务超预期；东旭蓝天（000040.SZ）大力拓展生态环保类PPP项目，公司2017年陆续中标曲靖11.18亿现代农业示范园项目、墨江5.27亿一水两污项目、招进10.5亿流域生态治理项目、敦化3.7亿新城镇水生态改造提升示范项目等生态治理和水系治理项目。目前公司在手PPP项目和协议金额超过220亿元，2018年仅一季度就签订PPP项目约72.41亿元，增长迅猛，全年有望完成250亿元的订单签订,公司业绩高增可期。