时富金融：中海外盈利乐观

昨日港股市场回顾

周三，恒指收报23556.50点，下跌207.23点，下跌0.87%；国企指数收报13448.83点，下跌124.77点，跌幅0.92%。大市成交1179.51亿港元。

周二盘后，中国突然加息发出紧缩息号，引动全球商品和股市大跌。受此影响，恒指低开超过339 点，之后在在A 股低开高走的带动下，跌幅有所收窄。银行对称加息刺激内银股走势较好于大盘。农业银行（01288.HK）上涨1.98%， 民生银行（01988.HK） 、建设银行（00939.HK）、中信银行（00998.HK）均小幅收涨。加息后长期利率明显上升，有助提高保险公司投资收益，利好行业，保险股表现十分抢眼。中国太保（02601.HK）上涨5.31%， 中国太平（00966.HK） 、中国人寿（ 02628.HK） 上涨分别达4.55%、3.15%。而加息对房地产将提高房贷利息支出，内房股全线下跌。富力地产（02777.HK）、雅居乐地产（03383.HK）、 世贸房地产（00813.HK） 跌幅均超过5% 。恒大地产（03333.HK） 、华润置地（01109.HK）、SOHO中国（00410.HK）跌幅均超过4%。近期煤炭股大涨后，资金开始追落后，南戈壁（01878.HK）预计下半年煤炭销量由原先预测的 87.5万吨上调至150 万吨，增幅达71.43%，刺激股价爆升，涨幅达20.55%。

今日港股市场展望

内地 9月CPI 数据料超标。内地今天将公布第三季的经济资料，预计 9月份CPI将继续环比上行。我们看到过去一段时间由于美日持续量化政策导致大量热钱流入新兴资本市场，推升商品价格。中国食用油自 9月底已悄然上升10%，各种规格糖价全面上调13%。尽管人行于昨日宣布加息0.25厘，但此次加息幅度相对较小，我们相信热钱涌入的势态还将维持一段时间。故CPI预期将继续高企。

通胀压力将影响国内原油提价预期。受美元汇率走低等因素影响，国际原油期货价格大涨，曾高位见 85美元/桶并基本维持在 80美元/桶高位。根据发改委《原油价格管理办法(试行)》规定，当国际市场原油价格连续 22个工作日移动平均价格变化超过4%时，可相应调整国内成品油价格，而内地成品油价格已经近 5个月未见调整。然而我们认为近期加息风波，CPI超警戒预期以及通胀压力将影响发改委成品油价格上调预期，因此国内油价近期上涨可能性不大。

中海外（00688.HK）盈利乐观。中国海外发展（00688.HK）公布首三季度营业额达259亿港元，其中经营溢利较上年同期增长59%，至 114亿港元，单计第三季度经营溢利34亿元。首三季累计销售面积已达全年目标的75%。公司第四季度将有多个项目开始发售，预计届时将有更多资金入账。我们看好公司业绩，目前现金流充裕，估值合理。建议投资者关注。