市场频现见底信号 过度悲观不可取

与历史数据比对，目前的市场似乎出现了一些见底信号。

自今年4月中旬开始的这波高估值“绞杀战”中，不少投资者经历了市值大幅缩水的煎熬。也许预测市场何时见底并不是一个明智之举，但当一些底部信号开始集中出现时，我们也没有必要过分悲观，因为有句老话叫“否极泰来”。

中登公司统计显示，5月30日至6月3日这一周，参与交易的A股账户数仅为1028万户，创出去年7月中旬以来该数据的新低（以包括5个交易日的完整周为样本）。这也意味着，A股投资者的交易意愿已降至近11个月来的低点。

历史上，1100万户这一数字有着极为特殊的意义。统计显示，去年以来，A股持仓账户数期间三次跌破1100万户的水平（同样以完整周为样本），前两次分别出现在去年6月底7月初和今年1月底。不难发现，这与上证综指两次触底反弹的时间点完全一致。此次，A股交易账户数再度下破1100万户的历史“警戒位”，是否意味着反弹将至呢？

投资者的悲观情绪在其他方面亦有反映。比如， 5月份A股市场整体换手率水平仅为0.62%，创下2003年9月以来的新低。而新股破发更是“空前”严重：5月份上市的26只新股中，有12只破发，4、5两个月IPO首日涨幅平均仅为1.6%和6.4%，是A股历史上新股表现最差的月份。

事实上，不仅是普通投资者信心低迷，机构投资者也十分悲观。据广发证券研究所在6月初的统计，分析师未来一个月相对乐观的行业仅有两个。

基金仓位数据也显示，5月最后一周，383只开放式偏股型基金（不包括指数型基金）平均仓位大幅下降3.04个百分点至72.01%，这一水平已经接近去年6月底7月初的历史较低位置。

“极度乐观或悲观的情绪通常是市场的反向指标。”广发证券策略组认为，未来情绪好转推动估值提升是大概率事件。

反弹也许不会很快出现，但“否极”终会“泰来”。从私募频遇清盘危机、增发股大面积“破发”、产业资本开始增持等其他现象不难看出，潜在的“见底”信号频现。这说明，至少在当前这个点位，已不必过于悲观了。