极端天气导致减产 全球棉价大涨30%

全球资本弃美债 抢美股？日元升值或成全球市场新变量？全球糖市告急：泰国减产+厄尔尼诺丨20260909从华尔街到陆家嘴

华尔街的心跳 陆家嘴的脉搏 共话投资逻辑！

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国泰君安周小球：全球主要产糖国集体减产 原糖上演年度级别的周期反转行情

受超强厄尔尼诺现象影响，全球糖供应面临严峻压力，泰国预计产量将下降至少 17%（约 200 万吨），足以扭转全球供需平衡。与此同时，印度和欧洲主要产区也面临显著减产预期，而巴西因降雨过多导致收割延缓及制糖比例下调，产量同比降幅超预期（约 13%）。全球主要产糖国集体减产引发基本面重大反转，推动资金大幅做多，原糖价格短期内已上涨超 30%。分析师认为，此次行情并非短期脉冲，而是年度级别的周期反转，将支撑糖价在中长期高位运行。尽管国内糖价目前涨幅滞后于原糖，主要受制于国内高产量与高库存的缓冲，但随着原糖价格持续上行，内外盘联动效应将逐渐显现，定价逻辑有望向进口成本靠拢。

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