时间站在煤炭这边！被严重低估的煤炭板块再迎黄金时代？丨风口调研.行研

近期多家机构发布研报认为，当前煤炭基本面几乎不存在风险，市场调整将带来更好的加配煤炭股的机会，而且一些明星基金四季度的确也在大幅加仓煤炭股。为何煤炭被认为是更安全的板块？在夺魁A股市场后，能否延续强势行情？开源证券煤炭建材行业首席分析师张绪成为您详细解读。

张绪成

开源证券煤炭建材行业首席分析师

2021年wind金牌分析师煤炭行业第一名、石油石化第四名；

2019年新财富能源开采行业最佳分析师第四名、2016/2017年新财富煤炭行业最佳分析师第二名团队核心成员

连续多年水晶球、金牛奖最佳分析师团队

估值仅4倍股息率超过10% 当前是介入煤炭好时机？

张绪成说，当前煤炭板块的性价比非常突出，确实是值得买入的时间点，主因：四季度煤价将继续上行；估值被严重低估仅有四倍多；股息率超过10%的公司比比皆是，甚至高达18%。

张绪成进一步解释说，未来煤炭基本面将持续向好，煤炭供给偏紧会长期存在，而需求稳步上升，故煤价将持续高位运行。

煤炭进入5-10年黄金期 第二成长曲线助推业绩估值双提升

得益于煤价大涨，不少煤企前三季度净利润翻倍。张绪成认为，高利润长期存在可期，在碳中和背景下，未来5-10年煤炭紧供给持续，价格高位成为必然趋势，这将利好煤企业绩的稳定释放，从而再次成就煤炭股黄金时代。

张绪成说，更值得关注的是煤企高盈利下的第二成长曲线，转型方向包括绿电运营、储能电池、氢能、高端新材料，由此将会给带来业绩估值双提升。

价值重估之下 具有哪些特质的公司更值得关注？

张绪成说，基于高盈利、高分红以及价值重估，煤炭行业的逻辑正转向类公用事业，建议重点关注高成长类、能源转型类、高分红类煤炭企业。另外，

在向第二成长曲线转型的煤企当中，向储能电池、氢能等技术附加值更高方向转型的煤企将获得更高估值。