美国圣诞销售季开启，但明年消费将面临考验？

美国感恩节后的那一天被称为黑色星期五（Black Friday），一般被看作是美国圣诞节销售的开始。那一天消费者的购物热度通常被经济学家和媒体用来预测圣诞节销售的走势。初步反馈显示美国消费者还是愿意花钱的，不过需要减价甚至大减价。

汽车对于多数城市的多数家庭是必需品，汽油开支是刚性开支。现在平均汽油价格在每加仑3.5美元左右，比起历史水平仍然高出一大截，涨幅远远超过工资上涨幅度，食品价格也涨得很凶。这些都是刚性需求，很难削减。于是其他领域的购买力就被挤出了。

以联储的加息幅度，美国消费信心还能维持在这个水平，其实算很不错了。第一个原因是美国房价这三年暴涨，让美国家庭的资产负债表大幅改。第二个原因是政府在疫情期间发了太多支票，这笔横财正在从银行账户回流到消费市场。美国房价已经回落，超额储蓄到明年初也差不多花光了，所以我认为美国消费在明年会遇到严重考验。

（作者为瑞士信贷亚太区财富管理部副主席）