美联储的不可能三角:6月开始降息?控通胀、稳经济和救银行是美联储现在面临的不可能三角,三者不可能同时满足。3月美联储议息会议,鲍威尔必须在控通胀和救银行两大紧急任务中做出取舍。目前市场已经开始交易降息预期,利率期货隐含6月开始降息。
当地时间6月19日,美联储公布利率决议,将联邦基金利率目标区间维持在4.25%到4.5%的水平不变。国泰君安国际首席经济学家周浩对此表示,特朗普关税政策对美国通胀究竟是否是长期性影响仍有待美联储观察。周浩同时预计,美联储有望在三季度开启降息进程,全年降息两次的概率最大。而在此背景下,美元资产和美元汇率可能会存在一定的下行的风险。
当地时间5月7日,美联储公布利率决议,将联邦基金利率目标区间维持在4.25%到4.5%的水平不变。对此国泰君安国际首席经济学家周浩表示,考虑到关税对美国通胀的影响仍未显现,因此美联储将对降息采取温和谨慎的态度。而从全年来看,周浩预计,6月美联储或将开启降息步伐,今年则有望降息3到4次。此外,对于美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔之间越发尖锐的矛盾,周浩认为,通胀降温或为双方关系缓和带来可能性。