172亿美元债券“一夜清零”！百年大行再次引发市场巨震

当地时间3月19日，瑞银宣布以30亿瑞郎的价格收购正处危机中的瑞信。同日，瑞士金融市场监管局（FINMA）称，面值约172亿美元的瑞信AT1债券将被全部减记，以增加银行的核心资本。

消息一出，便迅速激怒瑞信AT1债券持有人。作为与瑞银纾困合并的一部分，这些债务正按照瑞士监管机构的要求进行减记，而原先这些债券持有人会认为他们会比股东得到更好的保护。此次收购中，瑞信股东每持有22.48股瑞信股份将换取1股瑞银股份，而AT1债券的全面减记则意味着债券持有人将一无所获。

3月20日，多家银行的AT1债券出现暴跌。在伦敦上市的景顺AT1资本债券UCITS ETF下跌17%，创历史最大跌幅。亚洲部分银行的AT1债券同样创下最大跌幅：东亚银行5.825%永续美元票据每1美元面值下跌9.4美分，至约80美分；汇丰银行20亿美元的AT1债券周一每1美元面值一度下跌10美分至85美分左右。

AT1债券本质上是应急可转债中的一种，作为补充银行其他一级资本的工具，在银行风险事件发生的时候，以转股或减记本金的方式来吸收损失。其受偿顺序一般优先于普通股股东，排在存款人、一般债权人及次级债等二级资本工具持有人之后。

市场担忧，本次减记会严重挫伤市场对此类资本的投资兴趣。多位受访人士表示，瑞信AT1债券被完全减记虽然可能符合债券合同条款，但决定实施这一操作无疑会对债券市场产生较大冲击。

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