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中美贸易谈判取得进展 避险情绪降温致黄金承压回调（明道雨）
第一财经2025-06-09 15:36:52
责编：顾洁
**黄金回调白银续涨 股指震荡上行需关注政策与贸易进展**
近期贵金属市场呈现分化走势，沪金主力合约日内回调明显，午盘收报770.20元/克，跌幅1.59%，而沪银主力合约则逆势上涨0.69%，收于8814元/千克，净银比修复性下修。宏观层面，美国经济数据与贸易政策动向成为主导因素。
### **贵金属：经济数据压制黄金 避险降温促回调**
5月美国ISM制造业PMI跌至49.9，近一年首次萎缩，叠加美联储褐皮书显示经济活动放缓，经济前景悲观情绪升温。尽管就业市场仍具韧性——非农新增13.9万人、失业率维持4.2%低位、薪资增速稳定——但美元指数与美债收益率反弹短期压制贵金属表现。此外，中美贸易谈判进展积极，中美元首通话及中国赴美磋商释放缓和信号，欧美日贸易谈判亦现让步，避险需求显著降温，进一步加剧黄金抛压。白银则因工业属性支撑和补涨逻辑延续强势。
### **股指期货：政策与资金面驱动震荡上行**
国内股市延续反弹，中小盘表现突出，中证500、中证1000分别上涨0.75%和0.99%，生物医药、稀土等板块领涨。基本面多重利好共振：
1. **经济企稳**：5月国内PMI数据改善，经济增长动能增强；
2. **政策加码**：新能源汽车下乡、服务消费季等活动提振相关行业预期；
3. **资金青睐**：中央汇金长期资金托底，外资机构（如摩根大通、高盛）集体看多A股；
4. **贸易缓和**：中美谈判进展削弱外部风险，市场情绪回暖。
当前市场交易逻辑聚焦于中美贸易政策演变及国内增量政策节奏，上证指数虽面临3400点压力，但短期宏观驱动偏强，股指或维持震荡上行。后续需密切关注贸易谈判细节及政策落地实效。
（注：文中数据及观点基于采访
中美贸易关系改善预期提振大豆期货市场，豆二合约午盘收涨1.66%（贾晖）
今日农产品期货市场表现涨多跌少，主要上涨品种包括豆二、豆粕和菜粕，其中豆二9月合约收涨1.66%至3609元/吨，豆粕和菜粕9月主力合约分别收涨1.52%和1.45%。中美通话后美豆出口预期改善，推动美豆价格上涨近1%，提振国内豆类价格。中国进口美豆量2024年预计为2213万吨，若中美贸易关系改善，将有助于解决美豆出口难题。然而，国内大豆集中到港，6-7月进口月均超1000万吨，库存压力大，且美豆种植顺利，未来降雨良好，预计近期反弹空间有限。菜粕方面，全球菜籽减产导致国际菜籽价格强势，对国内9月菜粕合约形成支撑。下跌品种包括鸡蛋、菜籽油和棕榈油，跌幅均在0.5%以内，主要受季节性供应增加和消费淡季影响。股指方面，四大股指小幅收跌，无明显行情。
黄金价格持续上涨，受全球贸易紧张局势和美联储降息预期推动
西南期货高级研究员万亮分析了近期贵金属和股指期货的表现。黄金和白银因全球贸易局势的不确定性和美国经济增速放缓而表现强劲，预计未来仍有上涨空间。股指期货方面，尽管国内经济表现出韧性且估值水平不高，但复苏动能不足，缺乏明确的驱动因素，短期内可能难有大幅上涨，建议长期乐观、短期耐心等待。
期货市场动态：欧线集运涨幅超5%，焦煤焦炭表现强劲
今日商品期货市场整体呈现涨多跌少态势，有色和黑色板块表现偏强，化工和农产品板块涨跌互现。涨幅居前的品种包括欧线集运和焦煤焦炭，分别受现货价格上调和市场消息面影响。股指期货方面，各品种全线飘红，主力合约领涨。
黑色系板块疲软：螺纹钢与焦煤价格承压，市场观望情绪浓厚 （金韬）
总结：黑色系商品期货表现疲弱，螺纹钢2510合约下跌1.25%至2925元每吨，主要受季节性需求淡季、高炉成本下降及海外贸易摩擦影响。多头认为当前库存压力不大，且电炉减产可能导致产量下降，现货需求有韧性。焦煤和焦炭价格同样疲弱，但多头认为价格已接近历史低点，进口减少可能提供支撑。铁矿石虽表现较强，但在整体黑色系下行趋势下反弹空间有限。股指期货方面，R加点指数小幅上涨，均线指标呈现短期震荡走势，建议轻仓操作。
菜粕、豆粕期货价格上涨，受进口减少和关税政策提振
今日农产品期货市场表现涨跌互现，菜粕和豆粕涨幅较大，主要受基本面因素支撑，尤其是菜粕进口量大幅下降及加征关税影响。生猪价格因端午节消费预期和资金避险因素出现反弹，但整体仍面临供应压力和消费淡季的挑战。棕榈油和豆油受原油价格下跌拖累，出现下跌，东南亚棕榈油进入供应增加周期，国内大豆和豆油也进入理亏周期。市场整体呈现谨慎心态，资金流向防御性品种，股指集体收跌。