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贵金属市场延续调整：沪金主力合约跌0.85%，多重因素影响避险需求降温 （明道雨）
第一财经2025-06-30 15:31:37
责编：顾洁
**贵金属延续调整趋势 股指期货持续反弹**
今日贵金属市场整体延续调整趋势。截至午盘收盘，沪金主力合约收于765.84元/克，下跌0.85%；沪银同样走弱，跌幅达0.92%。当前市场调整态势主要受多重因素影响。
**基本面分析：贵金属承压**
1. **经济数据疲软**：美国一季度GDP环比下降0.5%，降幅超预期，为三年来首次萎缩。就业市场方面，尽管上周初请失业金人数减少1万至23.6万人，但续请失业金人数升至197.4万人，显示就业市场持续降温，推动美联储降息预期短期升温。
2. **货币政策信号**：美联储主席鲍威尔表示，关税对通胀的影响可能低于预期，多位官员释放7月降息信号，鸽派立场导致美元指数持续走弱，短期内对贵金属形成支撑。
3. **避险需求减弱**：美国与欧盟、印度及中国的贸易谈判进展顺利，协议达成可能性上升；同时，中东地缘风险（如以色列与伊朗局势）快速降温，全球避险情绪回落。综合来看，尽管美元走弱提供支撑，但避险需求下降导致贵金属高位调整。
**股指期货延续上涨势头**
今日股指期货延续上周以来的反弹趋势，午盘时段上证50、沪深300小幅上涨，中证500和中证1000表现更强，涨幅近1%，中小盘股显著优于权重板块。游戏、军工、半导体板块领涨，而银行、证券、工业金属及乳业板块跌幅居前。
**支撑因素解析**
1. **经济稳健增长**：中国5-6月偏暖的经济数据为股市提供基本面支撑。
2. **政策利好加码**：近期国家层面出台多项政策，如央行联合多部委印发《金融支持扩大消费意见》、商务部推动新能源汽车消费活动，以及稳定资本市场的法案，显著提升市场风险偏好。
3. **外部风险缓和**：中东局势降温、美联储释放鸽派信号及中美谈判进展良好，均对国内市场情绪形成提振。
**后市展望**
短期来看，国内外政策与经济基本面共同推动股指期货反弹，中小盘股表现突出。后续需重点关注中美贸易谈判进展及国内增量政策的落地情况。贵金属则需跟踪美元走势与避险情绪的波动，调整格局或延续。
黄金先跌后涨站稳3350美元，地缘冲突降温难改长期牛市趋势 （万亮）
**总结：** 本周贵金属市场呈现先跌后涨的走势。黄金因前期地缘政治冲突缓和及避险情绪降温有所回落，但长期上涨趋势未改，美国劳动力市场数据疲软（如6月ADP就业大幅低于预期）可能强化美联储降息预期，为金价提供支撑。此外，央行持续购金及去美元化趋势仍是长期利好因素。白银表现更强，受益于高金银比和投机资金推动的补涨行情，技术面突破后上涨空间进一步打开。 股指期货方面，国内市场延续小步慢涨态势，政策端推动全国统一大市场建设，部分行业（如钢铁、新能源）表现突出。尽管经济复苏动能仍偏弱，但市场成交活跃且融资余额增加，情绪温和回暖，符合牛市初期特征。建议保持积极配置，关注后续宏观经济改善带来的上涨动能。
商品期货市场普涨：多晶硅涨停，工业硅、生猪涨幅居前 （郁泓佳）
今天期货市场整体呈现涨多跌少的态势。贵金属、黑色系和有色金属板块表现偏强，农产品板块则涨跌互现。涨幅居前的品种中，多晶硅涨停，涨幅达7%，主要受政策预期影响，尽管基本面仍显弱势；工业硅涨幅超过5%，供应端扰动和政策预期对其价格形成支撑；生猪期货涨幅超3%，现货价格上调，但中期供应压力仍存。股指期货方面，IF和IH合约相对较强，IC合约小幅下跌，主力合约均呈现贴水状态。市场整体受到"反内卷"政策主题的影响较为明显。
黑色系期货全线承压：铁矿跌1.4%至708元，焦煤重挫3.3%（金韬）
上海市场涨幅0.38%，成交额4906.2亿；深圳市场微涨0.03%，成交8095亿。国泰期货分析师金涛指出，黑色系走势疲弱：铁矿2509合约跌1.4%至708元/吨，受钢厂利润承压、现货价格高位受阻及下半年累库预期影响，预计在690-720元区间震荡。煤焦表现更弱，焦炭2509跌2.4%，焦煤跌3.3%，主因前期反弹幅度较大、煤矿复工预期及高库存压力，但蒙煤低通关量和高炉需求对价格形成支撑，短期或维持震荡。成材端相对强势，螺纹2510微跌0.4%，热卷跌0.03%，受益于低库存和出口韧性，但贸易摩擦风险和季节性需求疲软限制上行空间，螺纹钢料围绕3000元震荡。股指方面，IF小幅上涨0.02%，均线呈多头排列，3700点支撑有效，建议避免追高。（注：数据单位"亿"需确认是否应为"亿元"）
农产品期货全线收跌：豆粕菜粕领跌0.68%，红枣暴跌1.5%创日内最大跌幅（期货 贾晖）
今日农产品期货市场整体表现低迷，多数品种收跌。豆粕、菜粕等油料期货受国际市场影响维持偏弱运行，加拿大菜籽出口数据环比下降及美豆种植区干旱缓解带来利空；同时市场等待加籽新作种植面积报告和美豆种植面积数据指引方向。红枣期货跌幅居前（1.5%），主因新疆头茬枣坐果量减少的炒作情绪消退，但实际产量仍需关注二茬坐果情况。棉花微涨0.44%，受现货去库支撑但受限于纺织淡季需求；白糖和生猪延续上涨，前者受益于巴西提高乙醇混合比例政策，后者因北方地区二次育肥需求提振。股指方面，中证500和1000指数小幅收涨，而上证50和沪深300则显著下跌。
A股市场全线飘红：创业板指大涨3.29% 两市成交额超1.38万亿（郁泓佳）
上海和深圳股市今日表现强劲，上证指数上涨1.05%至3456.61点，成交额5361.82亿元；深证成指大涨1.77%至10398.82点，成交额8480.7亿元。主要指数均呈现上扬态势，中小100涨1.23%，沪深300涨1.50%，创业板指更是大涨3.29%。商品期货市场则涨跌不一，原油和贵金属板块受地缘局势缓和影响出现回调，其中原油领跌超8%，贵金属也因避险情绪消退而走弱。黑色系、农副产品和有色金属板块相对偏强。尿素涨幅居前，超2%，受农产品需求旺季尾声及政策因素推动。股指期货全线飘红，IC主力合约领涨约2%。整体来看，近期需关注美联储政策动向、地缘局势变化及行业政策对市场的影响。