商品牛市持续，股市震荡中哪些板块将受益？｜期市头条

本周国内商品市场延续了此前的上涨势头，多个品种表现抢眼。其中，多晶硅期货继续领涨全市场，期价屡创新高，不到一个月时间累计涨幅已接近50%。贵金属和有色金属板块整体表现分化，白银维持震荡偏强走势，沪铅出现下跌，而工业硅和碳酸锂则大幅上涨。能化板块涨跌不一，橡胶系列品种强势上涨，燃料油和液化石油气则明显回落。

市场情绪好转 多晶硅期现货联手上涨

多晶硅市场本周呈现出期现货联动上涨的格局。期货端的大幅上涨有效带动了现货市场情绪的好转，下游硅片和电池片市场询价活动明显活跃，价格也开始试探性上涨。值得注意的是，尽管市场情绪回暖，但上周多晶硅库存增加了12.22%，现货价格能否持续上涨仍需进一步观察。从期现结构来看，目前期货价格仍贴水于现货，同时仓单数量保持稳定，市场套保压力相对较小。反内卷情绪持续发酵是多晶硅价格快速反弹的重要推手，这一品种自低位反弹以来表现异常强势，成为近期商品市场当之无愧的领涨龙头。

供应压力减轻 铁矿石领涨黑色板块

黑色金属板块本周表现抢眼，铁矿石期货大幅上涨并创出新高，成为该板块的领涨品种。宏观层面，反内卷政策预期对黑色系商品形成了明显的提振作用。从基本面看，铁矿石供应压力有所缓解，最新数据显示外矿发运量持续下滑，主要矿山在季度末冲刺发运量结束后，铁矿石发运进入阶段性回落期。不过由于前期的高发运量，港口到港量仍在增加。需求方面，当前正值传统消费淡季，终端需求及高炉铁水产量均出现季节性下滑，但幅度在正常范围内。这种供需格局的微妙变化，叠加宏观情绪改善，共同推动了铁矿石价格的上涨。

供应紧张担忧升温 棉花期价大幅上涨

棉花市场本周表现亮眼，期价连续上行并创出新高。目前正处于新旧棉花年度交替的关键时点，商业库存快速消耗，特别是新疆地区的仓储库存持续下降。进口方面，2025年棉花滑准关税配额增发政策尚未落地，市场预期三季度棉花进口量将维持在较低水平，新棉上市前市场流通供应可能趋于紧张，这为期货价格提供了持续的上行动力。不过需求端改善有限，纺织企业受制于下游订单不足，对原料补库意愿不强。国际市场方面，美国棉花播种面积高于此前预期，全球供应预计将有所增加。在这样的背景下，短期内棉花期货市场可能维持近月合约强于远月合约的格局。

股期联动：股市高位震荡 商品延续涨势

本周国内股市呈现高位震荡走势。相比之下，商品期货市场则延续了上涨态势。从板块轮动来看，反内卷相关板块继续领涨，其中多晶硅表现最为突出，工业硅和碳酸锂跟随上涨。这种商品市场的强势表现也为股市中的光伏和新能源电池等板块提供了支撑。黑色建材板块同样受到宏观情绪推动，商品市场中铁矿石大涨创新高，焦煤、钢材和玻璃等品种均有不错表现。