黄金白银现在还能上车吗？苹果财报超预期！Meta押注个人超级智能重构战略丨20260130从华尔街到陆家嘴

①黄金白银现在还能上车吗？

因获利回吐盘遏制上涨动能，昨日金价盘中一度暴跌5.7%，创下去年10月21日以来最大盘中跌幅，随后收复部分失地。现货黄金收跌0.69%，报5377.4美元/盎司。现货白银跌幅一度高达8.4%，最终收跌0.64%，报115.87美元/盎司。瑞银将黄金2026年3月、6月和9月黄金价格的目标上调至6200美元/盎司（此前为5000美元/盎司），预计到2026年底将温和回落至5900美元/盎司。

 

②苹果Q4业绩全面超预期：iPhone创历史最佳季度 在华收入劲增近38%

苹果Q4营收1437.6亿美元，同比增速较前季翻倍至16%；EPS 2.84美元，增18%，均超市场预期。iPhone收入852.7亿美元，同比增23%，库克称需求"空前强劲，上季iPhone销售“在所有地区市场都创历史新高”。服务收入300.1亿美元，增涨14%，续创单季新高。但Mac收入降6.7%，可穿戴设备降逾2%。大中华区收入255.3亿美元，同比劲增37.9%，较预期高17%，扭转上季颓势。美洲、欧洲、日本均增长。公司预计Q1营收增13%-16%，研发支出超预期增32%至108.9亿美元。苹果的活跃设备安装量超25亿。盘后股价一度涨超3%。

-国鸣投资秦毅：苹果16%的营收增长与19%净利润增长，印证iPhone、iPad等硬件与App Store服务的双轮驱动依然强劲。苹果的AI战略正通过与Google Gemini的战略合作，以及对唇语方案商Q.AI的20亿美元收购加速落地。2026年将是Apple Intelligence真正"开花结果"的一年，Siri 2.0与无声交互技术很可能成为下一代iPhone的核心卖点。

 

③财报超预期！Meta押注个人超级智能重构战略

Meta周三盘后财报亮眼，Q4营收598.93亿美元、净利润227.68亿美元，均超预期。2025全年营收2009.66亿美元，同比增长22%。扎克伯格官宣战略升级，从广告系统转向“个人超级智能”重构，将AI眼镜定为下一代核心终端且销量已增三倍，预告数月内将发布新AI模型。大模型重写推荐系统带动Reels观看时长增长30%、广告转化率提升，收购Manus推进企业工具集成，WhatsApp付费消息年收入突破20亿美元。公司2026年资本开支指引达到1150亿-1350亿美元，重点投向AI基建与超级智能实验室，目标从流量平台升级为“企业增长操作系统”，另外，Reality Labs季度亏损60.2亿美元，同比扩大21%。

-国鸣投资秦毅：Meta2026年一季度核心业务展望增长33%，印证公司本年度1150-1350亿美元资本开支具备投资回报率支撑。Meta已连续三年持续优化机器学习技术，精进应用货币化能力，2026年成为脸书AI发展大加速之年，AI将助力提升广告质量、延长用户时长，实现全球内容高效分发。公司股价的核心触发点，在于AI眼镜的超预期增长以及WhatsApp的广告投放落地。

-海顺投顾黄俊：这份财报标志着Meta正式告别“元宇宙第一”的叙事，转向“AI基础设施+个人超级智能+AI眼镜终端”的新三角战略。1150-1350亿美元的资本开支相当于2024年净利润的2倍，扎克伯格正在用前所未有的投入强度，试图将Meta从“社交媒体公司”重新定义为“AI平台公司”。

④HBM爆发重塑半导体行业格局 SK海力士年度利润首超三星 

SK海力士公布史上最强业绩，2025财年营收97.1万亿韩元、营业利润47.2万亿韩元（利润率49%），均创历史新高，其中营业利润首次超越三星电子的43.6万亿韩元。Q4单季营收32.8万亿韩元、营业利润19.2万亿韩元，同比翻倍且超预期。其业绩爆发得益于AI芯片HBM业务的绝对优势，HBM市占率达57%，拿下英伟达下一代产品超三分之二订单，自9月初股价已翻三倍。公司计划下月注销86亿美元库存股，考虑赴美上市尚未决定。当前内存短缺或延续，花旗上调其目标价，预计今年DRAM、NAND 售价分别上涨120%、90%，虽三星加紧追赶HBM4，但SK海力士预计仍保持领先。

-国鸣投资秦毅：SK海力士：四季度营收230亿美元，环比增长34%、同比增长66%，净利润率46%，对应净利润106亿美元；2026年展望营收1500亿美元，HBM与DRAM利润率达70%-77%，NAND利润有望实现10倍提升。海力士计划今年下半年研发1D纳米DRAM，采用INGAO新材料以耐受高堆叠温度，将晶体管缩小至10纳米，进一步提升服务器存储的密度与速度。公司2026年市盈率仍为7倍，处于显著的“低估值”陷阱。

-海顺投顾黄俊：存储行业已从强周期性的大宗商品行业，转变为由尖端技术和稀缺产能驱动的成长型行业。投资逻辑已从“赌周期反转”变为“押注技术领先和产能保障”。竞争核心是夺取HBM，尤其是最先进制程的制高点。短期看，全行业涨价和利润释放确定性高。长期看，能持续引领HBM技术迭代、并绑定核心客户的厂商，将能穿越周期，获得更稳定的成长性和估值提升。

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注：以上内容不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，决策请结合个人风险偏好与专业分析。