近期白银价格剧烈波动

国内唯一跟踪白银期货的LOF基金——国投瑞银白银期货LOF昨天单日净值暴跌31.5%，创下公募基金历史上罕见的极端跌幅纪录。而这一惊人数字并非源于市场，而是因为基金公司当晚发布的一则估值方法调整公告。一时间新估值方法和其盘中公布的时间节点引发投资者的巨大争议。具体情况，来听介绍：

 

2月2日，对于持有国投瑞银白银期货LOF的投资者而言，无疑是惊心动魄的一天。当晚十点左右，国投瑞银基金公告称，鉴于近期白银国际主要市场价格出现显著波动，与上期所白银期货差异较大。决定参考白银期货国际主要市场的价格变动度，对基金资产进行合理重估。自即日起，基金对所持白银期货合约的估值依据，由原先的上海期货交易所结算价，调整为参考国际主要市场北京时间15:00的价格波动幅度。

而这一调整实质上突破了国内期货合约的涨跌停板限制。以上期所某白银期货合约为例，目前的涨跌停幅度为±17%。这意味着，即便国际市场价格出现更大波动，国内合约价格在单个交易日内最多只能反映17%的变动。

值得一提的是，新规实行首日，国投瑞银白银LOF的单位净值便出现高达31.5%的跌幅，创下公募基金行业历史上少见的单日净值回撤纪录。一时间各大投资社区内，相关“投诉”“维权”的帖子几乎刷屏，甚至出现了详细的投诉流程教程。

而投资者们的争议核心不仅在于“为何调整”，也在于“何时公告”。在多家网络平台和社交媒体的讨论中，部分投资者提出，公告发布于2月2日交易结束后，但规则调整的效力却追溯至当日15点交易收盘前。这意味着，当天所有买入或赎回操作的结算净值，都将按照投资者完全未知的新规则进行计算。对此此，有投资者愤怒表示：“自己白天看着盘面价格做出的交易决策，晚上却被告知结算规则变了，导致卖出收益大幅缩水，这不公平！”也有投资者认为“涨的时候按照上期所结算净值，下跌的时候自己估值”这不合理；部分投资者更是呼吁监管部门介入核查，并要求基金管理人说明情况、赔偿损失。

 

面对舆论压力，国投瑞银基金2月3日回应第一财经称，未提前公告是为“避免恐慌性赎回与流动性挤兑”，并强调“公募行业惯例多为估值方案确定后公告”。但这一解释未能平息质疑。

 

事实上，国投白银LOF是近期白银价格上涨中的热门产品，不少投资者因套利而来，该基金自去年12月底开始严格限购，到了今年1月27日，已经暂停了A、C份额的申购。有观察人士指出，对于高风险资产，暴涨过程中，基金公司主动限购一定程度上保护了投资者。不过从最初对A、C份额不对称限购，加剧了套利炒作，到此次突然估值调整，国投瑞银在该产品的整体处置上欠缺经验。

 

2月3日，在经历多日大幅下跌后，国际金银价格均出现反弹，截至发稿，COMEX白银上涨9.11%，报收84.1美元/盎司，但上海期货交易所沪银合约依然大幅下挫超16%。而国投白银LOF在短暂停牌后，复牌即跌停，成交量依旧维持低位，显现出资金渴望离场的心态。

 

对于白银的后续走势，贵金属分析师 蒋舒认为：市场短期仍处于挤水分阶段，但中长期上涨趋势没有改变，投资者应根据自身实际情况进行操作：

【如果你是很早买的，可以选择不走，因为美元的降息还在继续，你前期的成本是相对比较低的，就算遇到了暴跌，最多也只是削弱了你的盈利，既然是做长期的，就不要把自己不擅长的短期交易策略融合起来，因为这样的话往往最后是两头不着；那么近期追多的投资者呢可能短期内必须承受比较大的浮亏，那如果大家觉得我的现金流能够保证我能够坚持住，现在也只能死扛，就是不要指望一两天就能回来；第三个就是观望者，那么既然已经观望了，你现在就得等周线级别回调完了以后，再去选择好的买点。】