维权诉求爆发，跌停打开又激情冲入！还在疯狂博弈

一边是超过万名投资者集体维权，一边是连续跌停后开板、资金疯狂涌入的投机狂欢——周一，国投瑞银白银期货LOF（161226）上演了一场矛盾又惊心动魄的行情。

 

在经历连续五个跌停板、流动性近乎枯竭之后，国投白银周一开盘复牌后瞬间触及跌停价2.789元，上演第六个跌停板的短暂承压，随后迅速震荡拉升，跌停板正式打开，场内成交显著放大，大量资金趁机“激情冲入”博弈，截至全天收盘，该基金报3.358元，涨幅达8.36%，成交额大幅放大至29.66亿元，与场外持续发酵的维权舆情形成鲜明对比。

 

这场割裂行情的背后，是国投白银LOF近期愈演愈烈的估值调整风波与维权危机。据悉，此前该基金于2月2日收盘后深夜临时调整估值方法，将原本依赖上海期货交易所结算价的定价方式，改为挂钩国际市场波动，导致产品净值单日暴跌超过31.5%，创下公募基金历史罕见跌幅，这一“追溯式”调整彻底点燃了投资者的不满情绪——原本预期最大亏损仅17%的投资者，实际亏损大幅超出预期，尤其是在1月30日和当周周末提交赎回的投资者，更是蒙受了额外损失。投资者的核心诉求集中在两点：撤销追溯调整，按原上海期货交易所白银期货结算价重新计算赎回金额；赔偿因调整产生的额外损失（约17%）。

 

维权风波未平，投机资金已闻风而动。伴随着跌停板打开、资金的疯狂涌入，国投白银LOF的场内溢价率再度维持在高位，截至今天收盘，其溢价率放大为为61.51%。

 

很多普通投资者不禁疑惑，到底什么是LOF基金的溢价率？简单来说，溢价率就是LOF基金场内交易价格与场外净值之间的差额比率——场内价格高于净值为溢价，低于净值则为折价。对于国投白银LOF而言，当前约61.51%的溢价率意味着，投资者在二级市场买入1份基金，要比在基金公司、银行等场外渠道申购，多花超6成的成本，再叠加尚未平息的维权风波，风险隐患已十分突出。

 

既然维权未平、溢价率已高到离谱，为何仍有大量资金疯狂涌入、愿意高价接盘？当前涌入的资金中，一类是赌“翘板”短期反弹的抄底资金，试图快进快出赚差价；另一类是被套牢资金，妄图拉高价格解套出逃。但需明确，这种高溢价接盘与当年追高分级基金B份额如出一辙，此次开板后的冲高，看似是市场情绪的修复，实则是短线投机资金的博弈结果，并非基于资产价值的理性反弹，此时入场买入，本质上仍是“火中取栗”的高风险投机行为。一旦后续资金接力不足，场内价格必将向净值回归，高价买入者大概率重蹈分级基金投资者的覆辙，再加上LOF基金场内流动性波动风险，若后续再次出现跌停封单，投资者仍可能无法及时卖出，亏损难以挽回。

 

公募基金的核心功能是长期资产配置，而非短期投机工具，盲目追逐高溢价、跟风炒作，最终大概率会沦为市场波动的“牺牲品”。对于投资者而言，当前最需要做的是保持理性、敬畏风险：不要被短期“翘板”行情诱惑，盲目冲入高溢价的场内市场“博傻”。