美元缘何被动走强？40亿美元投资：英伟达“相信光”！铝价今年能看到每吨3700美元吗？丨20260304从华尔街到陆家嘴

①美元并非避险走强 而是因为能源格局被动升值？

中东局势升级后美元走强，分析认为这并非传统避险，而是能源格局差异带来的被动选择。美国已是能源净出口国，高油价对其冲击有限；日欧等能源进口经济体货币承压，日元、欧元显著下跌，传统避险货币瑞郎受央行干预受限。美国核心通胀超3%，提升美联储高利率维持概率，进一步支撑美元。尽管特朗普政府意图扭转美元高估，但能源驱动的被动走强与潜在高利率预期，正重塑全球汇市格局。

-洪毅投资周尚晨：美国作为能源净出口国，受油价上涨冲击极小，而日本、欧洲等能源进口经济体承压，资金撤离推升美元。布油涨至82美元/桶，欧洲天然气价格大涨35%，巴克莱测算油价每涨10美元美元升值0.5%-1.0%，油价与美元可能形成自我强化的循环，且美国高通胀或令美联储维持高利率，进一步支撑美元。

②40亿美元投资Lumentum和Coherent 英伟达“相信光”

英伟达周一美股盘前宣布，向光通信企业Lumentum、Coherent各投资20亿美元，合计40亿美元，签订多年非排他战略合作。协议含大额采购承诺与产能优先使用权，资金用于研发与美国本土扩产。此举聚焦硅光、光互连技术，支撑下一代AI算力基础设施建设。黄仁勋表示，此次合作将助力研发更尖端硅光技术，推动AI基础设施实现规模、速度和能效突破，打造千兆瓦级下一代AI算力工厂。消息带动当天Lumentum收涨11.75%、Coherent收涨15.44%，英伟达涨近3%，光通信板块集体走强。

-洪毅投资周尚晨：英伟达斥40亿美元各注资Lumentum、Coherent20亿，绑定数十亿美元长期采购承诺与产能权益，推动两家企业股价大涨，其核心诉求是为CPO做供应保护，且投资时点或为GTC大会发布新CPO方案铺路。资金主要用于两家企业美国本土的磷化铟产线扩张、晶圆厂建设，聚焦CPO核心的400mW激光器，订单收益将在2027年后逐步体现。此举是英伟达布局吉瓦级AI工厂、完善AI基础设施生态的关键，强化了CPO赛道刚需，也打响了全球光通信核心技术与产能的卡位战，同时释放光互联分阶段替代电互联、美国本土供应链扩张的明确信号。

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③电力约束定格局 大摩看涨铝价 今年牛市目标3700美元/吨

全球铝市场正经历电力驱动的供给侧变革，摩根士丹利维持看涨立场，即便当前铝价已达二季度基准3250美元/吨，2026年牛市目标价仍为3700美元/吨。摩根士丹利认为全球铝供应端正遭遇以"电力稀缺"为主线的系统性约束，当前铝的远期曲线已日趋"现货升水"结构，全球各地实物溢价持续走高，LME库存自去年11月以来持续下降。而需求端则受益于铜铝替代、制造业升级等多重催化因素持续支撑。当前铜铝比价仍维持在4倍以上的历史高位，意味着铝相对铜存在明显的"补涨"空间。

-洪毅投资周尚晨：大摩维持铝价看涨立场，牛市目标3700美元/吨，当前铝价已达3250美元的二季度基准价。全球铝供应受电力稀缺系统性约束，中国产能触顶、印尼增量遇电力瓶颈、欧美供应缺口扩大，LME库存持续下降。需求端铜铝比价超4倍推动以铝代铜加速，中国需求破产能上限需进口，中东地缘又添上行风险，供需双驱下，供应端的硬约束大于成本的压制，铝价具备补涨基础。

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注：以上内容不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，决策请结合个人风险偏好与专业分析。