一年四倍基火了，买不起明星股，要冲高溢价“平替”吗？

近期市场再度站在“光”里，光通信产业链、半导体产业链此起彼伏。对于不少投资者来说，那些股价上千元的明星股门槛太高，买一手热门股需要的资金量超过10万元，像“股王”联讯仪器股价超过2000元，买一手200股，需要资金更是超过40万。于是不少投资者将目光投向了相关的基金。

 

有一只基金——财通福鑫定开混合近期引发市场广泛关注，这只产品由金梓才担任基金经理，业绩优异。截至今年6月3日，该产品的过去一年回报达到452.51%。该产品抓住了光模块、PCB等高景气赛道的投资机遇，且通过集中持仓实现了产品的高锐度。今年一季度末该产品前十大重仓股的持仓比例合计超86%，重仓股中包含新易盛、中际旭创等热门股票。

 

由于产品业绩亮眼，不少投资者有意申购，但由于该基金为定期开放产品，现阶段处于封闭运作阶段，场外申购通道关闭，一些投资者只能转向场内交易，进而推高产品溢价。截至6月4日收盘，该基金的二级市场交易价格为13.198元，与9.6701的最新净值相比产生了36.48%的溢价率。

5月以来，基金管理人已连发14份溢价风险提示公告。基金管理人提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。

 

高溢价风险并非只停留在公告提示中，类似事件已有发生。此前国投白银LOF被资金爆炒时，社交平台上曾出现一些“套利教程”。在这些教程中，复杂的基金估值、申赎安排、场内价格与基金净值关系，被包装成“小白也能学会”的技术动作。真实风险结构在传播过程中被不断压缩，最终只剩下“申购、卖出、赚差价”的简单操作。后来，随着白银加个大跌，国投白银LOF连续跌停。

 

业内人士提醒，高溢价本身并不创造收益，它代表投资者正在用更高价格购买相同资产。只要底层资产净值没有同步上涨，溢价收敛就会直接吞噬收益；若底层资产价格同时下跌，投资者还将面对净值回撤与溢价压缩的双重压力。

 

场内科技主题LOF被资金追捧的背后，是AI硬科技股的持续走强。眼下，全球半导体行业规模迎来跨越式增长预期。据SIA数据，2026年一季度全球半导体销售额环比增长25%至2985亿美元。世界半导体贸易统计组织最新预测，今年全球半导体市场规模较去年增长近90%，达到1.511万亿美元，约合人民币10.2万亿元。从产品分类来看，报告认为，存储芯片今年同比增幅将达到惊人的249.5%，规模突破8000亿美元大关，一举超越2025年半导体整体市场规模。摩根大通进一步预测，2026年DRAM市场收入将达6360亿美元，供需缺口持续扩大。

 

展望后市，机构依然看多科技。招商证券称，以存储、国产算力芯片、设备材料及零部件三大方向为代表，产业链景气度持续提升，行业收入与利润正逐步进入兑现阶段。开源证券表示，持续关注存储长协、韬定律带来的国产半导体估值重估以及成熟制程涨价。

 

但是在市场走势、机构观点不断抱团的同时，也有分歧的声音传来。全球最大对冲基金桥水基金创始人达里奥周三警告称，当前席卷全球资本市场的人工智能(AI)热潮已经呈现出典型的泡沫特征，而历史经验表明，这类泡沫最终往往都会走向破裂。