SpaceX上市大热 市值超2万亿 太空算力赛道加速崛起！350亿巨额芯片融资落地 还带残值兜底丨20260615从华尔街到陆家嘴

①认购火爆估值分化 SpaceX开启星际与AI新征程

上周五，SpaceX正式在纳斯达克上市。该股开盘上涨11%，盘中最高涨幅超30%，收盘涨19.22%，对应总市值2.1万亿美元，跻身全球第七大上市公司。此次IPO原定估值1.78万亿美元，市场认购资金超3500亿美元，超额认购现象显著。业内对其前景看法不一，投行Oppenheimer&Co.分析师Timothy Horan认为，SpaceX仍具备较大上涨空间，该行给予相当于“买入”的评级，目标价190美元。但美国晨星公司分析师预计SpaceX的估值为7800亿美元，不到其首次公开募股目标一半。敲钟仪式上，马斯克称公司将致力于星际探索。他上周在一次访谈中详解太空AI算力布局。其计划建1100万平方英尺Gigasat工厂量产AI1卫星，复用星链技术，等效搭载英伟达AI模块。目标2027年底实现1吉瓦太空算力年化部署，2030年达100吉瓦，破解地面供电瓶颈，算力规模远超全球顶级地面数据中心。SpaceX总裁兼首席运营官Gwynne Shotwell表示SpaceX同时布局人工智能领域，规划建设地面及轨道数据中心，他把SpaceX看作一家基础设施公司。

-国鸣投资秦毅：SpaceX定位为关键任务基础设施系统服务商，依托全球90%的有效运载能力为切入口，以AI算力+信卫星为网络节点，叠加TOKEN输出为增值服务，打造7*24全天候运转的太空经济平台。计划2028-2029年落地的1吉瓦太空算力，是公司上市后值得期待的最重要里程碑；叠加推进月球工厂建设，将推动地球制造产业向太空转移，重构航天工业价值。本次IPO募资750亿美元，将全面支撑这一伟大设想。

-云锐投资张亮：短期情绪催化强，中长期订单兑现确定性高，但需要甄别"真受益"标的。催化逻辑链条：SpaceX 2.1万亿市值示范→全球商业航天估值体系重塑→国内千帆/G60/国网星座加速→卫星制造+火箭发射订单放量→A股相关标的业绩加速兑现→价值重估。

SpaceX刚上市就飙到2.1万亿市值，靠的不是火箭，而是"太空数据中心"这个新故事——把算力搬到天上，用太阳能发电、真空散热，彻底解决地面"缺电卡脖子"难题。2028年部署1吉瓦、2030年冲100吉瓦，这相当于几十座超级数据中心的算力。我国也站在第一梯队：国星宇航的"星算"星座已在轨运行，之江实验室实现多星协同计算，工信部4月刚定调要加速培育产业。要知道AI越火，算力越缺电。太空算力可能是继互联网、云计算之后，最大的基础设施机会。点击此链接，解锁完整分析，把握投资的下一个大机会！

 

②博通兜底+阿波罗黑石操刀 350亿美元“芯片融资”落地

私募信贷正持续为AI基建输送资金。近日阿波罗与黑石已完成一笔350亿美元大额融资，用于采购谷歌的定制TPU并租赁给Anthropic，博通为优先级债务背书，摩根士丹利担任顾问，创下私募信贷领域里程碑。本次交易采用SPV架构，债务分三档差异化定价，搭配股权出资，其中，优先级的A1档规模60亿美元，A2档规模240亿美元，均获博通信用背书，票息分别为"国债+100bps"和5.75%，第三档B级票据规模45亿美元，无背书，票息8.5%。此次交易的核心亮点在于博通提供的残值兜底保障——若Anthropic违约，芯片变现不足部分由博通100%补偿。这使优先级债务获得中等投资级评级，显著降低融资成本。博通CEO Hock Tan称此为"AI XPV平台"首批落地，计划2028年前部署逾20吉瓦算力。恰逢Anthropic递交IPO申请、估值近万亿美元，这笔资金将助力其算力扩张。该交易被视为芯片融资市场正式成型的标志，为AI资本竞赛提供了可复制的融资范本。

-国鸣投资秦毅：Anthropic的算力金融术——350亿美元算力融资方案：核心是设立SPV作为独立融资主体，隔离Anthropic的信用风险，债务与TPU芯片资产均归属于SPV。依托博通出具的残值支持协议与信用背书，阿波罗、黑石两大私募信贷机构为SPV注入巨额私人信贷资金，也让SPV信用评级能接近博通的债务等级，保证了融资的低成本。对Anthropic而言，作为第一阵营的大模型商，此举无需通过股权融资承担硬件资本开支，得以专注于大模型的研发迭代，稳固IPO前夕的高估值。这套由芯片商担保、私人信贷金融资本主导、AI大模型租赁的三角合作模式，也成为华尔街AI基建领域全新范式。

-云锐投资张亮：Apollo-Blackstone-Anthropic这一交易，本质上是"算力即基础设施"的金融化确认，为国内智算中心、算力基建提供了新思路，可拓宽算力项目融资渠道、降低企业重资产投入压力，助力“东数西算”落地。①国内算力建设最大的融资瓶颈有望破局：当前国内智算中心建设高度依赖地方政府+运营商出资，负债率高、节奏受限。海外SPV+残值兜底模式的核心启示是：芯片商（华为/寒武纪）可以为采购其芯片的智算中心提供某种形式的信用增级，从而引入保险、养老金等长期资金，放大融资规模。②A股算力产业链的"长期投资逻辑"得到海外验证：这条交易确认了一个关键判断：AI算力是长达10年的超级周期，不是短期泡沫。③国内可复制的方向：算力REITs+租赁市场，算力REITs：成熟智算中心可打包发行基础设施REITs，盘活存量资产。

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