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一财主播说| 三季度货币宽松空间或再度打开央行手里的货币政策牌怎么出？

第一财经2026-07-21 12:12:26

作者：李蓓蓓责编：李蓓蓓

随着三季度政府债券发行迎来高峰，市场对货币政策宽松空间打开的呼声再起。核心在于两大逻辑的重构。第一，从“单打独斗”转向“协同财政”。三季度财政发力显著提速，面对大规模发债可能带来的资金面紧缩与利率上行压力，央行势必要通过短中期工具，乃至降准来熨平波动。第二，这不是简单的货币放水，而是“结构性精准滴灌”。目前企业贷款利率处于3%的历史低位，再加上海外主要经济体货币政策转向预期与输入性通胀的掣肘，目前来看，降息急迫性并不高。下半年定向滴灌的工具更可能是针对科技创新、设备更新与民营小微的再贷款扩容，以及随时准备为资本市场波动兜底的非银机构流动性工具。既不盲目跟风放水，也不坐视流动性收紧。在保持定力与协同发力之间，央行正在为下半年的经济复苏，铺设一条更稳健、也更精准的资金轨道。

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李蓓蓓

一财主播说

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