邵宇：外围扰动会有影响 但中国货币政策“以我为主”

美伊冲突推升原油价格并导致美债收益率突破 4.8%，引发市场对美联储货币政策转向收紧（甚至年内加息）的担忧。这一“高油价 + 高美债利率”组合对中国构成双重压力：一方面成本推动型通胀压缩了国内降息空间，另一方面中美利差扩大加剧资本外逃风险，制约了央行宽松政策的实施；不过中国央行仍将主要依据内生经济变量决策，且人民币目前相对强势。对全球而言，美联储若为抑制通胀而强力收紧政策，将推升无风险利率，进而冲击风险资产价格。此外，美国 AI 基建热潮吸走大量流动性，进一步稀释国债市场资金，加剧收益率上行压力。