申购 1000 股需 5.2 万？宇树科技 IPO 定价在即，400 亿市值背后藏着什么信号？

【】作为备受市场关注的“A股人形机器人第一股”，宇树科技科创板IPO正式进入定价关键阶段。5号是本次发行初步询价日，这也是国内资本市场首次通过市场化询价方式，对国产量产人形机器人整机企业进行公开估值定价。此次上市拟募集的巨额资金将投向何方？企业上市又将为整个具身智能机器人产业带来怎样的深远影响？来听第一财经广播崔琦的介绍。

 

宇树科技本次IPO拟募资42.02亿元，公司计划公开发行新股4044.64万股，占发行后总股本的10%。以此计算，发行后公司总股本将达到4.04亿股。

市场机构依据科创板新股申购单位500股以及发行预估市值进行测算，宇树科技IPO的发行价格约为每股104元。这意味着，投资者申购1000股新股大约需要缴款5.2万元。

基于此发行价，市场预估宇树科技IPO后的市值将达到400亿元以上。不过，最终具体的IPO询价偏离情况，仍有待参与询价的市场各方参与者最终确定，实际发行价格尚存变数。

 

至于此次IPO募集资金的具体用途。宇树科技的招股书明确显示，资金将按项目的轻重缓急投资于4个项目，其中智能机器人模型研发项目投资金额最大，平安证券投行股权组执行总经理居韬分析认为，

【从募投方向看，公司在硬件优势基础上，战略重心正转向机器人智能算法自主决策与泛化能力，加大对具身大模型的研发投入，为商业化落地夯实基础。】

 

此次IPO的战略配售环节同样备受市场关注。中国银河证券首席策略分析师杨超介绍，本次战略配售的阵容构成颇具特色，涵盖了保健机构专项跟投、公司高管及核心员工专项资管计划、产业战略合作机构以及公募基金和保险资金。这种构成呈现出显著的“长线属性”和“产业属性”。杨超进一步指出

【本次宇树科技战略配售形成了产业赋能加团队绑定以及机构加持的稳固格局，询价阶段呢即完成了战略配售的一个交款，进一步强化了长线资金的约束力，能够有效稳定上市后的一个流通盘的预期，减少短期的一个波动。】

 

从业绩层面来看，宇树科技展现出了强劲的增长势头。据招股书披露，公司预计今年1至6月的营业收入约为10.52亿元至11.28亿元，同比增幅约为35.62%至45.41%。然而，值得注意的是，由于研发投入等期间费用快速增加，公司同期的扣非后净利润预计约为2.36亿元至2.83亿元。

 

对此专家提示，目前人形机器人赛道成长空间广阔，但行业仍处于发展早期，商业化存在不确定性。投资者既要看到赛道成长机遇，也要充分关注行业波动等相关风险。

 

事实上，在人形机器人具身智能产业持续升温的大背景下，前沿硬科技企业如何定价？机构投资者如何平衡成长空间与行业不确定性？已成为当下资本市场最大的看点。居韬表示，本次宇树科技的询价结果将是资本市场对国内人形机器人整机企业进行的一次市场化估值检验，对整个具身智能赛道具备较强的参考意义。

【机构报价既考量技术积累、自研零部件体系及海内外布局，也充分兼顾赛道长周期、高不确定性的特征。机构间估值呈现一定差异，本次询价结果有望为同赛道后续企业的资本化估值提供参照。】

 

从四足机器人成功“出圈”到人形机器人在全球多场景落地，宇树科技已成为全球具身智能赛道中不可忽视的一股“中国力量”。杨超进一步指出，当前人形机器人产业正告别概念探索，进入技术定型、量产验证与场景渗透的关键过渡期。今年已被业内视为行业商业化落地的核心拐点。宇树科技作为行业头部企业，其示范效应有望持续释放，带动产业链上下游协同发展。

【过去A股机器人行情多集中在减速器、伺服电机等单一零部件环节，缺少整机龙头标的。随着宇树科技登陆科创板，资金将覆盖大模型算法、整机制造、核心零部件、场景运营全产业链。】

 

综上所述，宇树科技的IPO不仅是一家企业的资本盛宴，更是中国资本市场对人形机器人这一前沿硬科技领域的一次深度审视与价值发现。随着询价结果的最终揭晓，市场将得以窥见资本对这一“未来产业”的真实定价逻辑。对于关注科技创新与产业变革的投资者而言，宇树科技的上市之路，无疑将提供观察中国具身智能产业未来走向的重要窗口。有关本次IPO的后续进展，第一财经将持续关注。