一个月跌24%，基金第五大重仓股为何遭抛弃?

8月18至9月17日，创业板市值“一哥”宁德时代A股累计下跌24%。

9月15日，宁德时代低开低走、午后跳水，收盘报316.36元，大跌6.16%，创近一年新低，A股单日市值蒸发约900亿元。

9月16日，跌势未止：盘中一度跌破300元整数关口，最低触及299元，收盘报305.48元，再跌3.44%，A+H股总市值跌破1.5万亿元。

9月17日，宁德时代微跌0.34%，报收于304.30元。

把时间拉长看更直观：从5月初的高点467.34元算起，四个多月里股价回撤超三成，市值蒸超过7000亿元。

值得注意的一个细节是，9月16日当天，宁德时代大跌的同时，二线锂电池股集体飙涨，其中欣旺达一度大涨超17%，天宏锂电、国轩高科、孚能科技等也显著上涨。市场抛售的不是“锂电”，而是“宁德时代”本身。

天相投顾数据显示，截至2026年二季度末，宁德时代是公募基金第五大重仓股。分析认为，宁德时代这次大跌，与部分机构再度减仓有关。

那么资产为何抛弃“宁王”？多家机构把大跌归因于车企掀起的“去宁德化”浪潮。多家头部车企纷纷引入第二供应商或自研电池，市场对宁德时代的行业主导溢价正在重新定价。

今年6月，宁德时代曾经的“第一大客户”理想汽车，全新一代L8改款车型全系切换欣旺达电芯；9月7日，理想宣布全系车型搭载自研电池，此前锁单的MEGA全部改用自研5C电池，并斥资26.5亿元增资欣旺达动力，持股升至11.17%。

9月4日，小米汽车发布“龙甲电池”，电芯由中创新航和欣旺达供应，宁德时代完全缺席。小鹏MONA系列全系由中创新航独家供应，鸿蒙智行问界M6纯电版也改配国轩高科电池。

当前市场对宁德时代最大的期待，其实是一件事：把那笔A股史上最大的回购计划，尽快执行到位。

7月24日，宁德时代发布回购股份报告书，拟以200亿元至400亿元自有或自筹资金回购公司A股股份，回购价格上限为573元/股，本次回购的股份将用于注销并减少公司注册资本。该回购计划为A股史上单次资金总额最大的股票回购方案。

8月12日，临时股东会审议通过该方案。但此后一个多月，公司迟迟没有出手——股价从公告时的383元一路跌到316元，9月3日的回购进展公告显示的仍是“尚未实施”。

9月11日，首次回购终于落地：当天回购60.43万股，耗资约2亿元，成交区间330.15元至331.61元。2亿元，只相当于回购计划下限200亿元的1%。9月15日，股价暴跌6.16%当天，市场没有等来回购。9月16日晚间，宁德时代披露，公司9月16日单日回购309.83万股，耗资约9.47亿元，成交区间302.10元至307.03元，回购股份拟用于注销，创下该计划启动以来最大单日回购额。至此，近一个月公司累计回购约11.47亿元，为计划下限200亿元的约5.7%。

有评论指出，资本市场很多时间是短视的，但上市公司自己，在资产负债表良好、现金流充裕的时候，是可以出来当好价格维护者的。一个最近的例子是：7月全球科技股调整时，存储公司一度是AI硬件里最弱的细分，但是，闪迪、美光和韩国存储双雄接连抛出超级回购计划，个股迅速止跌并收复大部分失地。更早的标杆是苹果——库克时代其估值节节高，核心驱动力之一，就是“净现金中性”策略下持续不断的超大规模回购。

回购注销，本质上是公司用真金白银向股东传递信心。对宁德时代而言，200亿元至400亿元的回购计划已经写在了纸上，9月16日单日9.47亿元的回购，也让人看到了行动的诚意。市场想要的是与承诺匹配的兑现节奏——公司对自己的股价越有信心，市场才会越有信心。

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