一家公司拉响警报，全球科技股集体大跌，为何恐慌？

10月14日，CoreWeave扇动了翅膀，给美股科技股投下了一道惊雷。

 

先说说CoreWeave这家公司，这家公司是美股知名的云计算服务商。其商业模式是大规模举债购置GPU、以算力租赁形式变现，代表着当前AI基础设施投资浪潮中一类典型的高杠杆路径。这家公司和英伟达有着密切的关系，英伟达不仅是CoreWeave的股东，更是其核心业务的唯一硬件供应商，CoreWeave借入的数十亿美元债务，本质上是用来采购英伟达芯片的。两家公司在双方的财务利益深度捆绑。

 

根据伦敦证券交易所集团的数据，CoreWeave已经发行约220亿美元债券，并获得约260亿美元贷款。10月14日，CoreWeave债券持有人大幅抛售，使其债券价格承压，盘中报价显示，2032年到期、票息9.625%的债券到期收益率升至约14.8%；2031年到期、票息9.75%的债券到期收益率约为14.9%，也逼近15%。15%这个水平通常出现在CCC级别或更低评级的垃圾债中。连马斯克都觉得这个数字很“吓人”。债券的压力信号在昨晚传导到了股票。CoreWeave股价周三重挫逾15%，创下历史第三大单日跌幅。

 

CoreWeave的困境折射出更广泛的市场担忧：在利率居高不下的环境下，资本密集型AI基础设施企业的融资逻辑正受到系统性质疑。

 

10月14日美股市场上，包括CoreWeave在内的多只AI基础设施股票单日合计蒸发市值约800亿美元。甲骨文单日下跌约9%，戴尔科技下跌超11%，AI基础设施提供商Nebius跌幅达10%，纳斯达克指数下跌1.88%。

 

与此同时，当天公布的美国9月CPI同比增长3.7%，高于市场预期3.6%，通胀再次反弹。数据一出，美联储10月加息25个基点概率升至43.7%，维持利率不变概率下降到56.3%。对于科技成长股，这条链非常直白：CPI偏热→加息/高利率预期回摆→无风险利率上行→融资成本和折现率同步抬高→远期现金流折回来就不值那么多钱。于是，当下资本市场聚焦一个问题：巨额算力投资最终能否创造足够的收入和现金流，覆盖不断上升的建设及融资成本。

 

10月15日亚洲开盘后，日本、韩国、中国股市全线下跌。韩股一度熔断，最大跌幅跌幅超过9%，最终收跌7.56%；日经225指数收跌4.90%。A股三大指数集体下跌，截至收盘，上证指数跌1.59%，深证成指跌2.43%，创业板指跌2.92%，全市场超5100只个股下跌。

 

值得注意的是，A股尾盘宽基指数急剧放量，伴随股指探底回升。沪深300ETF易方达（510310）全天成交超190亿元，创出2026年1月28日以来天量。创业板ETF易方达（159915）、科创50ETF华夏（588000）成交额均突破100亿，为8月19日以来首次。

 

韩国金融监管机构则就股市召开紧急会议并发布官方声明，要求主动采取应对措施，保障市场稳定、保护投资者；敦促金融机构避免过度信贷投放，做好投资者保护与风险管理工作；将严厉处置扰乱市场的行为，必要时准备启动应急预案。

 

分析人士指出，全球科技股高度联动，当下全球科技股都处于业绩发布期，目前尚无法判断抛售是否结束，市场缺少足够信号验证当前估值是否已经充分消化风险。

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