为何美国无法通过所谓“对等关税”解决“双赤字”难题？
长期而言，美国关税政策无法根治其“双赤字”问题。
AI热潮与互联网泡沫——跨越25年的对比与启示
英伟达在2025年1月27日经历了单日最大跌幅达17%，市值蒸发约6000亿美元，创下美国股市历史纪录，主因是中国企业DeepSeek发布的低成本、开源大模型DeepSeek-R1。
完善制度建设，助力股市发展
政府工作报告提出深化资本市场投融资综合改革，加强监管和退市机制建设，推动上市公司强化投资者回报，完善中长期资金入市机制，以促进股市健康发展。
2024年美国大选观察之一：特朗普强势回归
本文探讨了2024年美国大选中特朗普的强势回归，分析了其受欢迎的原因，包括美国“乡下人的悲歌”背景、拜登政府的政策问题、以及特朗普个人的努力和运气因素。同时，文章也指出哈里斯作为民主党候选人的潜力，以及大选结果的不确定性。
中美房地产调整比较及政策启示
中国不会完全复制美国房地产市场的轨迹，但分析中美异同，对于我们理解当前市场状况和制定有效政策措施具有重要意义。
中国经济暂未进入“日本化”状态，但风险仍存
与日本相比，中国的人均收入水平仍然较低，城镇化进程仍在继续，市场规模和潜力巨大，市场化改革尚未完成，消费升级、产业升级和服务业发展等领域仍有很大的发展空间。
美国经济离衰退有多远
未来1~2年美国经济出现衰退的风险高，但不大可能在下半年就出现。
配置黄金资产并不一定能抵御通胀
黄金抗通胀的说法并不准确。长期来看，黄金很可能是持续跑输通胀的，所以配置黄金资产并不一定能抵御通胀。
数字人民币会成为主流支付工具吗
数字人民币的推广可能面临着激烈的市场竞争。
年轻人不愿意生？如何破解“低生育率陷阱”
上月，人口与计划生育法完成修改，三孩生育政策正式入法。然而，我国生育率在同等人均GDP水平的国家中排名垫底。根据各国人均GDP与生育率的关系，我们做了一个模型。图：各国总和生育率水平及人均GDP。
美债再涨！推手真是通胀吗？
美债收益率中的通胀预期成分其实是可以清晰拆分的。美国通胀连接债券（TIPS）市场非常发达，TIPS对于通胀提供100%的保护。如果用数据来检验，美债中的通胀预期成分与美股相关性在绝大多数时候为正，而实际利率成分与美股相关性则有正有负。上述通胀及实际利率与股市的关系并非一贯如此，而是在2008年金融危机后发生了模式转变。
中国M2体量远超美国：统计口径不同，美国货币政策更宽松
美国货币M2=流通中现金+活期存款+储蓄存款+小面额定期存款+零售货币基金+其他临时性现金存款，并不包括大额（即10万美元以上）企业定期存款。
从特朗普到拜登：美国经济政策将迎来哪些变与不变
美国经济，一看国会，二看央行与财政部，三看总统经济顾问委员会、贸易代表办公室等关键职位，四看防疫政策。
科技泡沫也是“坏泡沫”
以史为鉴，我们能从互联网泡沫的破灭中学到很多的经验教训。科技泡沫之所以不是“好泡沫”，是因为股票市场从来都不是独立于经济体系中其他部分而孤立存在的，科技泡沫的破灭，会产生“蝴蝶效应”、冲击经济体系的其他部分。
科创板百日，距离成熟的注册制市场有多远？
科创板目前呈现出“IPO首日大涨、交易活跃、随后震荡回跌”的特征，首日涨幅、募资额、市盈率均显著高于主板。
存贷款都是负利率，这个世界怎么了
随着各经济体央行负利率政策的实施，负利率也逐渐向各个资产市场蔓延。先是国债的收益率变成负的，接着负收益率投资级公司债也出现了，从今年6月开始，市场上开始出现了负收益率垃圾债。
从盈利和估值看，中小板、创业板不存在持续上涨的基础
总体上来说，中小板和创业板中上市公司的盈利能力是逐年下降的。从基本面上来说，中小板和创业板并不存在持续上涨的基础。
欧阳辉
长江商学院金融学杰出院长讲席教授、高级副院长