张晓晶:中国没有发生资产负债表衰退的“三个铁证”

事实上,中国各部门债务还在扩张,经济还在较快增长。

03-12 16:14

二季度中国杠杆率报告:资产负债表是衰退还是修复?

居民和企业部门在获得收入或利润后并不主动增加消费和投资,而是主动去还本付息,降低自身的债务负担或增加以存款为代表的无风险资产。

2023-07-23 21:05

中国一季度宏观杠杆率再度攀升,全年预计前高后稳

全社会债务的增速很难在短期内有所下降,通过提高债务拉动消费和投资是当前逆周期调节所必须的手段。

2023-05-22 20:20

2022年度中国杠杆率报告:资产负债表“躺平”与宏观杠杆率攀升的迷思

展望2023年,宏观杠杆率仍将保持上升态势,但增幅会低于2022年。

2023-02-12 22:13

经济新常态

中国经济发展进入新常态,是党中央在新的时代条件下,对当前与未来一个时期经济走势的科学论断

2022-12-15 16:33

三季度中国经济恢复向好,杠杆率逐步企稳

应警惕金融周期的见顶回落。

2022-11-08 19:23

稳经济大盘政府加力,宏观杠杆率前高后稳

宏观杠杆率的前高后稳态势给政府部门继续发力吃了“定心丸”。

2022-08-08 21:36

一季度杠杆率报告:货币政策发力空间有限,未来需财政政策更为积极

中国经济下行压力加大,一季度宏观杠杆率升幅明显。

2022-05-10 11:31

2021年度中国杠杆率报告:“三重压力”下杠杆率或将步入上行周期

预计2022年宏观杠杆率由当前的263.1%上升至268%左右,全年上升5个百分点。“三重压力”下宏观杠杆率或将步入上行周期,而影响杠杆率走势的关键因素无疑是经济增长。

2022-02-16 22:05

张晓晶:中国要形成以市场化风险定价为基准的可持续债务积累模式

中国债务支持了投资,在债务增长的同时也形成了相应的资产。

2021-11-30 11:14

三季度增长不及预期,杠杆率回落有限

债务增速降幅超出了我们之前的预期,但经济增速更是滑出潜在增长区间,大幅低于预期,使得杠杆率仅出现了微弱下降,去杠杆效果有所减弱。

2021-11-02 20:07

2021年二季度中国杠杆率报告:“完美去杠杆”下的隐忧

完美去杠杆也存在隐忧:一是PPI与CPI之差拉大,挤压了下游行业利润和生存空间;二是企业持续大幅去杠杆,担心由此引发资产负债表式衰退;三是实体经济恢复放缓,消费不及预期,基建低迷,出口增速开始下降;四是地方融资平台多半为僵尸企业,违约风险较大。

2021-07-27 21:31

一季度中国宏观杠杆率继续下行,应抓住改革窗口期

2021年我国经济增长将有较大幅度反弹,而宏观杠杆率也会有所回落,进入去杠杆的轨道。这是推进改革的窗口期。我们要抓住这一难得的机遇,聚焦债务灰犀牛问题,加快推进相关领域改革,特别是要取消政府隐性担保、打破刚兑,包括打破市场的“国企(包括地方政府)信仰”,硬化国企与地方政府的预算约束,纠正金融机构的体制性偏好,由此逐步建立起市场化的风险定价机制,纠正过去政府干预所形成的风险定价扭曲。

2021-05-12 21:31

2020年度中国杠杆率报告:杠杆率攀升经济正增长,寻求稳增长与防风险的平衡

基于对债务水平和名义GDP的预测,宏观杠杆率在2021年上半年有所下行,从当前的270.1%下降到267%左右,随后再回升至270%,全年宏观杠杆率与上年持平。

2021-02-18 08:29

三季度中国杠杆率报告:宏观杠杆率阶段性快速攀升基本结束

三季度杠杆率增幅趋缓的主因仍在于经济的强劲复苏,季度名义GDP同比增长高达5.5%。预计四季度经济增速会进一步提高,宏观杠杆率阶段性快速攀升过程基本结束。

2020-11-03 20:25

二季度中国宏观杠杆率增幅趋缓,信贷与实体经济错配加剧

如果下半年经济增长继续恢复,则宏观杠杆率增幅趋缓是可期的,甚至可能出现季度性的杠杆率回落。未来宏观杠杆率的走势主要取决于经济增长而非债务扩张。从长期稳杠杆的角度,努力恢复经济增长是第一要务。

2020-07-29 20:10

一季度宏观杠杆率急速飙升,政府加杠杆还有空间

无论从中央政府的能力(政策空间)还是财政政策的效果来看,政府加杠杆托住疫情下的增长都将责无旁贷,其年度杠杆率增幅或将超过居民部门和非金融企业部门。

抗疫经济政策建言 全球疫情与经济观察
2020-04-29 20:23

2019中国实体杠杆率升幅前高后低,今年稳杠杆任务艰巨

全年6个百分点的杠杆率增幅,只及2008~2016年年均杠杆率增幅的一半,这样的成绩仍属来之不易,体现了政策当局的定力。受新冠肺炎疫情的影响,2020年经济增长面临更大压力,宏观杠杆率上升幅度大概率会高于2019年。初步预测,2020年宏观杠杆率或将上升10个百分点。

抗疫经济政策建言
2020-02-19 20:57

三季度中国杠杆率报告:杠杆率升幅回调,经济有望企稳

由于2019年三季度企业杠杆率已基本企稳,我们也预测PPI环比增速可能在明年一季度“见底”回升。

2019-11-11 22:28

二季度中国杠杆率报告:杠杆率升幅骤降,稳增长助力堪忧

二季度杠杆率增幅的大幅回落,将给后续增长带来压力,单季杠杆率增幅0.7个百分点的态势恐较难持续。

2019-08-27 20:56
  • 张晓晶

    中国社会科学院金融研究所所长