经济前瞻:财政力度是关键

中国摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示,美国在2024年面临财政约束,经济可能会“软着陆”,这对中国外需构成压力。他建议中国在财政和货币、金融政策协调方面形成“一揽子合力”。他还指出,中国中央政府的资产负债表相对健康,而美国联邦政府的负债率超过100%,且赤字高企。他指出,中国中央政府的国债占GDP比重略超20%,即使考虑地方政府隐性债务,也没有超过美国联邦政府的负债率。他还提到,中国在地方政府和房地产去杠杆之际,财政在过去12个月中的取向相对谨慎。他预测,中美的财政取向现在正在进入拐点。美国的财政支出预计将在接下来12个月出现收缩,导致其经济放缓。他建议中国自扩大赤字发行特别国债,打开了未来财政与货币金融协调发力的空间。

2023-12-08 15:26

邢自强:重启信心五部曲

从中国自身成功经验,和海外正反两方面教训来看,需要出台更加及时有力的一揽子宏观宽松政策,特别是财政和货币的协调宽松,实现增长和物价的回升,才能营造出有利于调整经济结构,防范金融风险的环境,打破债务-通缩负反馈的循环。

把脉中国经济
2023-09-22 12:23

邢自强:中国有不少积极因素可避免日本的资产负债表式衰退

8月中国经济数据是利好因素,显示出尽管前期有经济下行压力,现在似乎有一些企稳逐渐回升的迹象。在消费层面,面对面的出行类消费保持了很强的恢复势头,特别是外出旅行和餐饮是亮点。

2023-09-19 13:54

邢自强:如何打破“看衰中国经济论”

以日本为例,20世纪80年代末,为抵消《广场协议》后的日元升值对出口的不利影响,货币和财政过度宽松,最终引发资产泡沫。然而泡沫破灭后,政策制定者矫枉过正,实际利率高于GDP增速长达4年之久。日本在1994年之后便陷入了长期通缩,导致了近20年的低增长-低通胀循环。

2023-09-07 13:49

邢自强:中国经济仍有三大条件重回增长轨迹,人民币汇率走稳有望

大V有话说 | “新三样”产业的出口值短短四年间上升四倍,显示了中国经济升级换代、生产率提升的能力。

2023-06-21 14:53

特稿 | 邢自强:美国银行业震荡对中国金融支持高质量发展的启示

尊重市场,尊重市场配置金融资源,能更好地促进高质量发展。

2023-06-08 17:30

邢自强:全球阴霾密布,中国经济能否强势回归?

全球的经济阴霾,不会逆转中国复苏态势:尽管当前全球银行业震荡或引发海外信贷紧缩,对中国出口带来下行压力。中国应在全球经济低迷之际,不断夯实今年经济恢复的势头,修复私人部门和外企信心,这将有助于打破过去3、4年全球对中国的增长信心有所下滑的局面。

2023-04-17 13:36

美国银行业震荡对中国的启示:一喜一忧

在2023中国金融学会学术年会上的讲话  邢自强:刚才各位对于金融支持高质量发展做了较多论述,我尝试总结美国当前经历的银行业问题,对中国的参考与启示。

2023-04-07 10:59

邢自强:欧美银行风险事件对全球和中国经济的影响

近期欧美银行的风险事件,既不是茶壶里的风暴,也不是煤矿里的金丝雀。虽非系统性危机,但其会造成欧美信贷紧缩、经济下滑,影响不容小觑。

2023-04-04 16:02

全球新格局——走出疫情时代,治愈经济伤痕

中国经济有一个逐渐的复苏,但是这是一个弱复苏,远远达不到疫情之前大家判断的潜在增速的水平。比如说下半年看起来增长可能是2.5%-3%之间,不仅没有达到当初设想的5.5%,可能离满足比较强的就业还是有一定差距的,也就是说经济还难以回到正轨。

2022-09-02 14:36

邢自强:如何实现更有力的经济复苏?

近日,中国财富管理50人论坛(CWM50)与清华大学经济管理学院联合举办了“2022年二季度宏观经济形势与微观主体感受专题研讨会”,摩根士丹利中国首席经济学家邢自强进行专题发言。支持发放消费券的原因主要有以下几方面:首先,受疫情防控影响最大的小商户、服务业需要消费端的政策刺激。短期来看,俄乌冲突爆发,叠加当前疫情对中国造成的经济不确定性,成为影响全球产业链布局的主要因素。综上所述,诸多因素决定了我国有必要进一步加大宽松政策的力度,加强纠偏信号,吸取防控的有益经验,更加积极探索经济复苏与防疫之间平衡的方式,实现经济更有力的复苏,稳住就业和产业链。

2022-06-29 14:06

2022年中国经济增长前景如何?

今年,中国的宏观杠杆率已大幅降低10个百分点,房地产和基建投资的实际增速已低于零。与疫情前的杠杆水平相比,中国的宏观债务率升幅处于全球最温和之列。

2021-12-03 17:23
04'36''

聚焦全球经济秩序重整 | 顶级思想传递

2021-08-19 16:30

从小康社会到共同富裕:中国经济治理框架转变

目前正值中国经济和资本市场历史的一个重要转折点。经过过去十年的较高速增长、脱贫攻坚战取得了全面胜利之后,企业巨头化、收入差距扩大逐渐成为中国和全球各国面临的共同挑战,再叠加逆全球化和人口老化的影响,中国正在革新经济治理框架,从实现“小康社会”阶段的增长优先,转向“共同富裕”时代力图平衡增长和安全,政策的优先级转向社会公平、数据安全和产业链自主可控。这一框架对于企业和市场意味着什么?

2021-08-19 16:52

全球资本配置中国将发生结构重置

主要观点:货币政策以我为主年内还有进一步宽松空间;正常情况下优先选择降准等流动性工具;中小微企业分化依旧明显有必要继续加强政策支持;经济治理框架已经发生改变符合大方向行业将因此受益;监管体系改革使开放安全有序可控进行;长期来看对稳定增长和资本有效流动起到重要作用;通胀不会延续更长时间PPI同比增长9%已经是顶;多重因素叠加年内应做好各项政策工具应对。

2021-08-16 15:52

政策如何破局

尽管中国经济去年一枝独秀,但当前国际经济金融环境显著转变,下半年有三大挑战:托底经济增长,防范信用风险,维护投资信心。挑战一:呵护市场信心,亟需厘清监管框架、加大交流沟通:自去年底至今,中国对数字经济、教育、房地产开展新一轮监管风暴,符合过去几年树立的经济治理新机制的三大准绳:国家安全、产业自主、社会公平,方向是明确的。在这个过程中,如果政策沟通处理不当,可能对全球和中国自身企业的长远投资信心产生影响。

2021-07-29 13:48

经济半年报将出,下半年政策如何微调

疫情的局部反复和宏观审慎政策的作用下,二季度经济复苏力度低于预期,两年复合平均GDP增速大约保持在5.5%,仍低于疫情前的潜在增速,尤其是私人消费和制造业投资的复苏步伐慢。笔者认为,中国去年底开始的政策正常化已经完成,进入了政策微调期,下半年财政有发力空间,结合货币灵活调整配合,社会融资条件有望企稳,保持经济复苏稳健。最后,上半年,可能出于抓住出口强劲的窗口期下,宏观审慎措施和监管紧缩尽量前置,也带来了社会融资总量的增速回落显著,因此,基建和房地产投资的回落也成为预料之中。

聚焦经济半年报
2021-07-14 15:37

邢自强:经济半年报将出,下半年政策如何微调

中国政策“正常化”已经完成,目前进入了政策微调期,下半年财政有发力空间,结合货币灵活调整配合,社会融资有望企稳。

2021-07-14 12:21

特稿|邢自强:通胀卷土重来,如何影响投资

被业界奉为圭臬的高度集中于成长板块龙头、下注赌“赛道”的投资方式,也将随着通胀和利率的变化而面临挑战。

2021陆家嘴论坛
2021-06-11 18:44

疫情会加速产业链搬迁么?

全球需求衰退和中外复工对比,放缓了中短期搬迁步伐:当前担心疫情引发外商直接投资撤离、产业链搬迁之声不绝于耳。笔者的观察角度与市场较不一样:产业链布局很大程度上取决于企业层面的商业理性决定,而这次全球新冠大衰退,实际上短期内更可能放慢企业界自贸易摩擦以来的产业链搬迁趋势,而非加快。

2021-05-28 17:15
  • 邢自强

    摩根士丹利中国区的首席经济学家