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聚焦全球经济秩序重整 | 顶级思想传递

第一财经2021-08-19 16:30:32

作者：邢自强责编：姜筱舟

大家好，我是邢自强，非常高兴参加一财的“思想接力”。之前国家金融与发展实验室的副主任曾刚，推荐了我去年在这次疫情爆发之初的一份研究《全球产业链会与中国脱钩吗》，我最近也受到了三篇研究文章的启发。

第一篇是周宇的，叫《探寻全球经济治理的新格局》。这篇文章一针见血地指出，过去三十年全球化和技术进步使得国与国之间的贫富差距得到大幅改善，但是一国之内的贫富差距问题却日渐突出，而这种经济分化引发了政治的两极化。所以她在文章里面也指出了一些解决的思路，需要对市场与政府的边界进行再定位，要去拟合技术变革带来的这种经济分化，那么全球的治理路径应当借鉴包括中国在内的一些有益的经验，进行再探索。因为发展它是关乎经济的，但是发展成果的分配则关乎政治。

第二篇与上一篇息息相关的，是我的同事，大摩的全球经济学家陈艾亚。在去年疫情开始之后，他发布的一篇研究《全球通胀将卷土重来》，非常有前瞻性地指出了全球经济在疫情之后，可能面临的是三十年未有之大变局。通胀的压力将卷土重来，而且不仅仅是短期刺激力度过大了、经济过热了引发的周期性的通胀，而是长期的结构性的通胀压力。而且这篇文章预判这种通胀不是昙花一现的，非常有力地分析了，长久以来抑制通胀的3T因素会出现三十年来第一次的大逆转，未来是长期通货膨胀卷土重来。这3T的逆转就是贸易全球化、科技的巨头化，以及收入分配偏向企业化。这3T逆转之后，实际上是代表着发达国家政经思潮的转变，它会使得菲利普斯曲线重新走向陡峭化，让通胀卷土重来。正与第一篇文章，对于未来的思索是一脉相承的。

最后一篇则是中国社科院的学部委员李扬教授，最近对全球债务问题的思考，《债务是大敌》。本世纪以来应对几次经济衰退，发达经济体广泛地增加了负债，特别是这次新冠疫情以来，一些国家利用它的储备货币的发行权给其债务融资，导致了从新世纪以来的最大的一轮债务浪潮，堪称是洪水滔天。李扬教授引用的一段话可谓是锋利，“整个世界可能会被美国耍了两次，第一是美国用美元过度进口，另一次是美国用美元支付债务利息”。那么在这种格局之下，美国的贸易逆差和美元再到美国政府的债务之间形成了一套内洽，自我强化的内循环，其实本质上是来源于美国在全球经济体系和金融体系里面的美元垄断地位，这是全球未曾遇到过的大问题，很难全面估量它对全球经济金融在疫情之后的外溢效应。

通过以上这三位的分析，管中窥豹，我们可以得出一个结论，中外在新冠疫情之下的不同表现和政治的趋向，可能会对未来全球产业链的布局、资本的流向产生长远的影响。正如去年我自己的文章中提到的，在全球经济由于新冠疫情冲击而停滞的“悬崖百丈冰”的状态之下，中国“独有花枝俏”率先复苏，确保了全球生产供应链的安全港。那么现在各大新兴市场疫情再次告急，唯独中国的产业链如磐石般稳健，夯实了中国制造的吸引力，可谓度过了产业链的一个大考。以上的这三篇文章结合我自己的分析，中国经济治理可能会对全球后疫情时代的经济治理机制提供一个基石和样板，夯实人民币国际化的基础。

简言之，上述三位的思想我都是收益颇深。

“思想接力”，我在一财号等你。

谁邀请了我？