美联储将再次跳过降息，市场等风来！
关税似乎会推升通胀以及通胀预期，这也是目前“特朗普交易”面临的复杂性。
周浩：关税大棒“举而不落”，美股暂得喘息
在DeepSeek对美国算力需求和行业前景的实质影响明晰前，美国科技股巨头预计仍将震荡承压。
“关税”迷雾下，黄金和港股再度绽放？
“再通胀”和“迟关税”对于市场的影响都是相对复杂的，同时关税议题也充满着各种变数和不确定性，因此对于市场而言寻找确定性仍然最为关键。
周浩：特朗普关税“少量多次”，市场如何反应？
特朗普就任后关税政策的“犹豫”带来了市场对通胀展望的下行风险和美元汇率可能走弱的预期。
周浩：特朗普强势回归，美债低调回归“融资成本”
由于美联储大概率会在本月暂停降息，因此 2月的非农和通胀数据将十分关键，因为这会在很大程度上决定美联储是否会在 3 月开启降息
周浩：美股策略2025年展望
关税落地，会是一个很好的交易催化剂。
“强美元”还能碾压多久？
如果美联储在下周的议息会议上表态偏鹰，那么美元在年底前保持强势，应该是可以期待的，这也意味着美元会在今年打破过去数年年底走弱的惯性。
美债转向，美元“尚能饭否”？
美元指数在特朗普交易影响下走强，而10年美债利率则遭遇阻力，显示出美元与美债走势的分歧。
在对冲基金眼中，美国经济将会怎样？
上周市场在英伟达业绩和PMI数据公布后，特朗普交易回温，美元指数走强，欧元下跌，英伟达财报超预期但股价波动，美股恢复上行动力。
如何理解美国通胀预期出现的“割裂”？
尽管市场对特朗普潜在扩张性政策有所顾虑，但美国的通胀表现与过去几十年的结构性变化才是投资者最大的心病。
特朗普宣布胜选，但“特朗普交易”开始分化
美股其实是过去数年间确定性最强的交易，但也因为其自身的高确定性，因而带来的是杠杆风险的不确定。
美债徘徊，年内美元资产怎么看？
大选之后市场是否继续持续交易“再通胀”、并带来长期利率的上升，才是美股在年内面临的最大考验之一。
美股策略：跟特朗普一起“摇摆”
美国经济数据超预期支撑美股上涨，财报季和大选扰动近期美股表现。
美元为何反季节性上扬？
对于港股而言，美国降息本来是推升股市的利好外因，但如果美元利率上行较快，港股在某个时点上也可能会面临压力。
市场关心的，需要观测四季度经济和房地产市场走势
由于港股在十一黄金周期间仅仅休假一天，因此恒生指数和离岸人民币将成为十一期间观察市场情绪的重要风向标。
美联储降息在即，降息交易还有多少空间？
在过去的10年中，10年美债利率没有出现过连续5个月下跌，而如果本月10年美债利率出现下跌，那么会打破这一过去10年的规律。
分别总是在9月：美股和美元“分道扬镳”？
美国劳动力市场的降温是一个值得警惕的早期预警信号，但如果多一组经济数据（比如说消费）来印证，那么美国经济的前景走弱则会成为一个确定的宏观背景。
美债利率：消失的“倒挂”
金融市场对于通胀的认知在很大程度上决定了利率曲线的状态。
三张图理解人民币升值
隔夜的人民币升值看似是一个独立现象，但美元指数在过去的两个月中已经出现了较明显的跌幅，其背后的主要因素是市场在积极交易美联储可能开启的降息进程。
Jackson Hole：乐观者看到降息，悲观者看到通胀
市场对于日本和美国经济似乎也存在很多的疑惑和不信任，而打破市场疑虑的，只能是实体经济的表现。
周浩
国泰君安国际首席经济学家