管清友：今年政府工作报告都有哪些信息值得关注？｜大V看两会

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（本文作者管清友，如是金融研究院院长、华鑫证券首席经济顾问）

今年政府工作报告呈现诸多政策亮点，经梳理形成十大核心看点：

看点一：经济增速目标设定还是“5%左右”。今年政府工作报告将2025年经济增速预期目标设定为“5%左右”，与上年目标持平。这一目标设定具有较强挑战性，主要是由于去年第二、三季度曾出现增速回落，最终是通过第三季度末推出的一揽子稳增长政策，方才达成全年目标。因此可以看出，实现今年目标需配套更具力度的增量政策。

看点二：物价调控目标的表述出现变化。之前几年，因为并没有明显的所谓“类通缩”现象，所以在报告里一般都表述为“3%以下”。而今年这个表述出现了变化，变成了“居民消费价格涨幅2%左右”，说明管理部门已经意识到并且重视当前的“类通缩”问题，后续可能会通过系列政策将物价水平推到2%左右。

看点三：货币政策表述出现重要转变。首次未沿用“稳健”表述，改为“实施适度宽松的货币政策”。相较于2023年“稳健的货币政策要精准有力”及此前“灵活适度、精准有效”等表述，本次明确提出“适时降准降息”，货币政策工具的结构性运用值得密切关注。

看点四：财政政策力度保持较强水平。今年的表述是“实施更加积极的财政政策，统筹安排收入、债券等各类财政资金，确保财政政策持续用力、更加给力”。值得关注的是数字：今年赤字率拟按4%左右安排、比上年提高1个百分点，赤字规模5.66万亿元、比上年增加1.6万亿元。一般公共预算支出规模29.7万亿元、比上年增加1.2万亿元。今年合计新增政府债务总规模11.86万亿元、比上年增加2.9万亿元；并且地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，财政支出强度明显加大。

看点五：继续增发超长期特别国债。工作报告中提到了拟发行超长期特别国债1.3万亿元，较上年增加3000亿元。其中拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本，在银行的贷款利率持续下行背景下，之后利率继续下降是大概率事件，这样一来银行息差减小，利润空间被大规模压缩。这次补充资本金之后，银行就有更大的降息空间。

除宏观经济政策外，多个重点领域政策导向同样值得关注：

看点六：消费刺激政策加码升级。本次的表述更为明确，直接安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新。这次的3000亿特别国债用于补贴家电等产品的消费。后续是否会加大补贴力度，十分值得关注。

看点七：房地产市场明确止跌导向。首次提出"推动房地产市场止跌回稳"政策目标，配套措施包括存量用地盘活、商品房收储机制及房企债务风险防范等组合拳，后续增量政策空间值得期待。

看点八：教育体系布局前瞻调整。比如报告中提到了“扩大高中阶段教育学位供给”及“逐步推行免费学前教育”，均是在为人口结构变化之后，教育更加全面化、普惠化做准备。

看点九：人工智能的分量非常重。这次对科技产业的表述是“推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展”“培育生物制造、量子科技、人工智能、6G等未来产业”，并且还单独说到“持续推进‘人工智能+’行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备”。

看点十：强调了“继续”推进“双碳”目标。明确“加快构建碳排放双控制度体系，扩大全国碳排放权交易市场行业覆盖范围；开展碳排放统计核算，建立产品碳足迹管理体系、碳标识认证制度”，这表明之后的碳税、碳交易，还会陆续加码，企业需高度关注。

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