程实:复工“新稳态”助力,中国经济长期企稳趋势不变

虽然“慢节奏”或将引致经济增长的短期压力,但是得益于复工“新稳态”的助力,中国经济的长期企稳趋势不会动摇。在复工后半程,非金融的结构性政策有望成为发力重心,因地制宜提高物流运输效率,针对性优化农民工与中小企业的劳雇匹配,料将成为经济战“疫”精准施策的重要内容。

抗疫经济政策建言
2020-02-18 10:18

越过历史拐点,中国经济向何处去︱实话世经

以十九大为起点,中国经济迈入新时代,由高速增长阶段转向高质量发展阶段。取代要素投入的扩大,全要素生产率的提升成为中国经济发展的主线。告别“人口红利”和“资源红利”,“知识红利”成为创新驱动的核心支柱。

2020-01-15 21:11

程实:明年LPR下行空间最高或达50bp

明年上半年,由于政策性降息长期空间受限,定向降准有望成为更为优先的政策工具。市场化降息的可能性或将存在。

2019-11-07 11:55

程实:降息之后,美国经济何去何从

2019年四季度以及2020年,美国经济仍将位于周期下行阶段,呈现“减速不失速”的特征。

2019-11-05 14:31

历史拐点上的蹒跚:2020年新兴市场经济展望︱实话世经

蹒跚于三大历史拐点之上,2020年新兴市场的增速预计将继续落于十年周期的低位附近。冷淡增速与火热预期的尖锐反差,将构成2020年新兴市场投资的最大风险。而稳健性则依然是最重要的价值因子,将赋予中国经济以相对优势和资本青睐。

2019-10-28 20:24

美联储扩表是镇静剂,不是兴奋剂︱实话世经

至少在迈过下一轮压力高峰之前,美联储的扩表操作料将呈现温和中性,对资产价格的整体影响有限。而在迈过压力高峰之后,2020年美国财政部的国债发行节奏将是上述平衡关系的最大扰动项,未来美联储的扩表进程或将据此择机调整。

2019-10-20 21:21

LPR改革后,中国降息空间从一维变成四维︱实话世经

在“途径-期限”的两两组合之下,降息空间不再是传统的一维,而是裂变为四维。降息空间的大小不可再一概而论,不同维度空间的开闭轮动将决定央行降息结构化的立场、时机和形式。

2019-10-13 20:33

程实:寻找美国经济的下一只“金丝雀”,大类资产配置顺势而变

考虑到贸易摩擦的高度不确定性,仍需以2019Q4~2020Q1作为关键验证期,凭借上述工具对衰退风险进行持续监测。根据验证结果的不同,全球大类资产配置亦需走向两种迥异的长期策略。

2019-09-20 14:10

三大支点撑起中国消费韧性丨实话世经

2019年下半年,中国消费增长料将维持总体稳健,“大消费”的价值主线有望跨越短期波动,地产后周期消费和汽车消费领域的结构性亮点值得重视。

2019-08-28 19:48

实话世经︱内外新线索牵动,下半年货币政策重心从总量转向结构

当前的两条新线索共同指向了货币政策的结构功能。沿循外部新线索,对于央行资产负债表变动,进一步的定向降准料将是首选政策应对,在下半年仍有施展空间。沿循内部新线索,流动性供给的总量发力料将渐次减弱,针对中小金融机构的结构性支持有望加码。

2019-07-14 20:56

2019年下半年中国经济展望:发展的内敛

全球贸易博弈的长期延续固然会对中国经济产生外部压力,但是由此引致的全球政策环境的转变,也赋予了中国经济政策新的内部空间。

2019-07-04 15:00

“金融开放+经济增质”形成红利共振,国际资本流入中国大潮不会逆转

虽然在当前避险情绪下,外资退潮短期内难以平复,但是长远来看,国际资本流入中国以分享经济“增质”红利的大潮不会逆转。

2019-06-19 21:34

实话世经︱把握贯穿时代的价值双主线:大消费+新经济

在结构层面,伴随发展模式的转换,中国消费升级料将向纵深拓展,新经济“硬核”实力将持续凸显。由此,“大消费+新经济”的价值双主线有望跨越短期波动,贯穿于整个“减速增质”时代。

2019-06-16 20:05

美国经济喜中藏忧,美联储“不折腾”

聚焦于货币政策本身,虽然一季度美国经济增速亮眼,但是内生增长动力持续衰减,前期加息冲击还未完全消化,促使美联储避免政策盲动。

2019-05-05 21:06

央行政策:信号淡去,变革渐来

2019年,伴随着金融市场扩大开放、债市发展提速,以及可能的OMO利率调降,“调轨”和“顺轨”将加速推进,但是在年内“难尽全功”。

2019-04-24 21:09

减税的三重红利

基于货币政策和减税红利的双重支持,中国经济有望在二季度延续企稳趋势,经济“增质”所培育的理性繁荣值得期待。

2019-04-14 21:06

实话世经︱“稳增长”没有回头箭,政策组合将迎来新一轮优化

“稳增长”政策开弓没有回头箭,有望贯穿2019年全年。未来一段时期,“稳增长”政策组合有望迎来新一轮优化,进而更好地匹配中国经济“减速增质”的转型特征。

2019-03-06 19:27

利率并轨进程中的降息选择

2019年中国经济的“稳增长”压力不会中断利率并轨的既定路线。相反,得益于技术条件和趋势力量的优化,利率并轨的步伐有望总体加快。

2019-02-10 21:54

中国消费升级仍将长期保持稳中有进

中国消费升级仍将长期保持稳中有进。面对当前承压的经济形势和冷淡的市场情绪,轻言消费降级的“敏感心态”难称理性。

2018-10-23 21:15
实话世经

从最优消费选择推演中国消费升级路径

消费升级的关键,不在于消费篮子中的具体组合,而在于两大曲线的变动能否为消费者提供更充裕的选择空间。只要空间扩大,居民的主动选择必会导向更多的福利,即实现消费升级。

2018-09-24 20:41
  • 钱智俊

    工银国际高级经济学家

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