顶级投资人丨摩根士丹利投资管理：理解中国机遇 答案在身临其境
《顶级投资人》本期嘉宾是摩根士丹利投资管理新兴市场股票团队主管Amy Oldenburg。 摩根士丹利旗下的摩根士丹利投资管理成立于1975年，在全球拥有超过50年的专业资产管理经验。目前，摩根士丹利投资管理全球资产管理规模达1.8万亿美元，是全球不多的万亿美元资管俱乐部成员之一。 2023年，摩根士丹利基金由中外合资转为外商独资，成为摩根士丹利投资管理在中国内地全资控股的公募基金公司。 Amy拥有26年的行业经验。这次是她今年第二次来到中国。她走访了深圳，上海和杭州的中国科技，制造以及生物医药企业。她对自己看到的一切印象很深，她说，国际投资人应该来中国实地看看，否则将错过很多机会。
前瞻阿布扎比金融周：看中东资本为何聚焦中国“新动能”
在全球经济秩序重塑与科技革命交汇的当下，资本正在重新绘制世界地图。即将于12月8日至11日举行的2025年阿布扎比金融周（ADFW），以“重构资本网络”为核心主题，正迅速崛起为连接东西方的关键金融枢纽。值此之际，第一财经独家对话ADFW总策划 Chris Hughes ，探寻在这个新兴的全球资本十字路口，中东主权财富为何正以前所未有的战略决心，押注中国的“新动能”。
IMF：大幅提高2025亚太地区和中国增速预期
10月24日，IMF发布了《2025亚太地区经济展望》。预计亚太地区2025年经济增速达到4.5%，比四月预测提高0.6个百分点，预测2025中国经济增速为4.8%，比四月预测提高0.8个百分点。国际货币基金组织亚太部副主任 Thomas Helbling 接受第一财经专访指出，关税冲击小于预期，经济活动前置，国内政策缓冲都是导致地区经济显示更强韧性的原因。不过，IMF 预计 2026 年该地区增速将放缓至 4.1%，警惕关税的负面影响随时间累积。同时，中长期亚太地区需直面生产率增速减弱和老龄化以及内需疲软等多重挑战。他称赞中国去年九月开始的对经济再平衡的努力，并希望正在制定的十五五规划能在结构性提高居民收入水平方面更多发力。
顶级投资人 | 路博迈集团：外资流入A股有滞后性 但兴趣明显增加
《顶级投资人》本期嘉宾是路博迈集团总裁兼股票首席投资官 Joe Amato。路博迈集团是全球领先的资产管理公司之一，历史超过80年，总部位于美国纽约，最新资产管理规模超过5300亿美元。 路博迈基金管理（中国）有限公司是路博迈集团全资子公司，2022 年 11 月作为中国第二家被证监会批准允许开业的外资公募正式展业，截止今年6月底，路博迈基金的管理规模超过人民币120亿元，领跑新设立外商独资公募。过去一年，A股在多年以后总算加入全球股市上涨的狂欢，不 过外资的流入却并不明显。Joe在采访中说，欧美资本对亚洲市场的反应总是滞后的，当年日本也是在股市大涨了好几年之后外资才出现明显流入。
顶级投资人 | 瑞士百达：“美国例外论”轻微松动 将产生深远影响
《顶级投资人》本期嘉宾是瑞士百达集团管理合伙人Raymond Sagayam。1805年，瑞士百达集团在日内瓦成立，今年7月23日，迎来了集团成立220周年的里程碑。瑞士百达是瑞士第二大国际金融机构，也是欧洲领先的独立财富和资产管理公司之一。七位管理合伙人共同拥有和管理百达集团旗下所有业务，Raymond从业近30年，目前是百达七位管理合伙人之一。 2025年，随着美国关税政策扰动市场，全球投资人都开始反思已经持续了超过十年的“美国例外论”。Raymond认为，对“美国例外论”的信心已经开始动摇。未来5到10年，决定全球市场的大趋势是西方国家财政的不可持续和亚洲的崛起。而由于我们之前对美国资产过于依赖，所以现在对“美国例外论”即使只是边际上的动摇也将产生深远影响。
顶级投资人｜霍华德·马克斯：适度减仓美国是合理的 中国前景光明
《顶级投资人》本期嘉宾是节目的老朋友，橡树资本联合创始人兼联席董事长霍华德·马克斯(Howard Marks)。他这次是专程来上海参加2025陆家嘴论坛。Howard是全球公认的投资大师，从业超过50年，他1995年和Brush Karsh共同创立的橡树资本，30年来成长为全球领先的专注于另类投资的资产管理公司。由于特朗普政府的关税政策，美国市场近期出现了大幅波动，导致全球投资人对持续了几十年的所谓美国例外论出现了怀疑。Howard预计关税政策模糊性难以消退，因此投资者适度降低对美国资产的配置是合理的。而对于中国的判断，他则明确得多，他希望中美之间可以保持竞争关系而非敌对关系，他坚信中国的前景是光明的。
摩根大通全球汽车行业研究主管：中国车市终局未定 外资仍有机会
摩根大通全球及欧洲汽车行业研究主管Jose M Asumendi在2025摩根大通全球中国峰会上接受了第一财经的独家专访。中国已成为全球最大的汽车生产，消费和出口市场，从目前来看也引领着全球汽车业的绿色转型。在中国市场，外资份额过去五年下降一半，不过Jose认为，外资只要加强和中国科技公司的合作，深度理解中国消费者密码，未来在中国市场仍会有一席之地。而中国汽车制造商需要面临同样的挑战，未来的整合不可避免。
顶级投资人·去现场丨高盛首席经济学家：贸易不是零和游戏 这对经济决策者非常重要
本期《顶级投资人·去现场》去到的现场是高盛5月21-22日在上海举办的科技互联网中国论坛。该论坛是高盛举办了超过10年的年度活动之一。今年第一次改为多城市巡回形式，并把首站设在上海，随后转战台北，新加坡，首尔，东京。论坛致力于科技行业的领军企业，投资人和专家学者之间的交流。 在论坛现场，节目专访了高盛首席经济学家JanHatzius。Jan 1997年加入高盛，2011年成为公司首席经济学家。2012年开始，他和他的团队在全球机构投资人年度调研中一直排名第一。 Jan在采访中表示，中美日内瓦谈判超出预期，让市场松了一口气，但未来美国关税政策依然存在巨大不确定性，这对美国经济无论是短期还是长期都存在巨大负面冲击。大卫·李嘉图的国家间比较优势理论尽管已经超过200年，但今天依然适用。国家间贸易不是零和游戏，记住这一点对经济决策者非常重要。
摩根大通：全球支付的未来由亚洲塑造
从支付的角度来说，摩根大通是全球最大的机构之一，它每天处理的交易量高达10万亿美元。摩根大通环球企业支付部全球联席主管Max Neukirchen在摩根大通第21届全球中国峰会上接受了第一财经记者的独家专访。他表示，亚洲、特别是中国，是塑造支付行业未来的重点区域之一，在实时支付、电商平台等方面引领着全球发展，从单纯的资金流动向消费体验转变，极大地改变了企业的运营模式。摩根大通密切关注这些支付业务在亚洲的发展趋势。
摩根大通：公司在华业务2024年增长了20%
摩根大通亚太区首席执行官兼亚太区商业、投资及企业银行主管Sjoerd Leenart在摩根大通第21届全球中国峰会上接受了第一财经记者的独家专访。他表示，中国是摩根大通长期重要的战略市场，这种战略重要性不会因为地缘政治的变化或中国经济的起伏发生改变。尽管中国市场近些年对于一些投资者来说并不容易，但摩根大通整体在华业务2024年实现了20%的增长。
大咖对谈：中美贸易战走向何境？经济代价或倒逼务实谈判
美国关税政策摇摆对全球经贸格局的影响一直是市场热议的话题。在“上海论坛2025”上，复旦大学国际问题研究院院长、美国研究中心主任吴心伯，美国前助理国务卿帮办、卡内基中国中心主任华自强展开对话，就中美贸易战战术博弈展开讨论。双方均认为，经济代价累积将迫使美国重回谈判桌，而路径仍存不确定性。
顶级投资人·去现场丨Ken Griffin: 政策驱散迷雾后 投资人拥抱中国创新
《顶级投资人·去现场》本期节目去的现场是中国发展高层论坛2025年年会。年会已有25年历史，是中国政府高层、全球商界领袖、国际组织和中外学者之间重要的交流对话平台。今年年会共有750多位外方代表参会。 在年会现场，节目专访了城堡投资创始人 CEO Ken Griffin。Ken是中国发展高层论坛的常客。他对中国经济，市场尤其是创新方面过去一年取得的成绩感到振奋。他说，其实中国的创新一直在发生，过去一年，当经济中另外的不确定因素消除之后，投资人就像被拨开了迷雾，开始拥抱中国的创新，市场的共振就此产生。
高盛：关税对美国经济冲击很大 多项经济数据大规模下滑
美东时间3月30日下午四点多，就在美国政府即将在4月2日宣布大规模对等关税细节之前，高盛发布报告，下调美国2025GDP增速预期（从之前的1.5%下调至1%），并将未来12个月内美国经济进入衰退的概率从之前的20%大幅上调至35%。 北京时间3月31日上午，也就是报告发布几个小时之后，高盛首席美国经济学家David Mericle在上海接受了第一财经的独家专访。他详细解释了高盛一个月之内两次下调美国经济增速的原因，并表示，本届政府的关税政策对美国经济的冲击很大，多项与信心和资本支出相关的经济数据已经出现大规模且迅速的下滑。
重磅！高盛：未来12个月美国经济衰退概率大幅上升至35% 多项经济指标呈现大规模迅速下跌
高盛首席美国经济学家David Mericle对第一财经记者表示，已将未来12个月经济衰退概率从20%进一步上调至35%。David表示，从多项商业调查指标可以观察到，商业信心调查指数与资本支出预期均呈现大规模的迅速下跌。这反映出相比上轮贸易战，更多美国企业正切实担忧自身将受到此轮关税的多维度冲击。
顶级投资人·去现场 | 瑞银：国际投资人对中国资产兴趣显著增强
本期《顶级投资人·去现场》来到的现场是中国发展高层论坛2025年年会。中发高年会已有25年历史，是中国政府高层、全球商界领袖、国际组织和中外学者之间重要的交流对话平台。今年年会共有750多位外方代表参会。 瑞银亚太区总裁及财富管理全球联席总裁Iqbal Khan在年会现场接受了节目的专访。他提到，相比于三个月前，国际投资人对中国资产的兴趣显著增强。中国资产的重估正在进行过程中，未来只要政策环境保持稳定，持续扩大开放、支持实体经济发展的同时坚定不移推进科技创新，这轮行情仍具备可持续的上升动能。 3月28日晚，瑞银发布公告称，中国证券监督管理委员会已对瑞银成为瑞银证券有限责任公司唯一股东的事项准予备案，瑞银将收购北京市国有资产经营有限责任公司所持有瑞银证券的33%股权，将其在瑞银证券的股权比例由67%增持至100%。瑞银证券也成为我国第五家外商独资券商。
顶级投资人 | 宏利投资管理：中国市场情绪比一年前改善了很多
《顶级投资人》本期嘉宾是宏利投资管理总裁兼首席执行官Paul Lorentz。宏利金融来自加拿大，是一家历史超过130年的国际金融服务集团，业务覆盖全球二十多个国家与市场。宏利金融旗下的全球资产管理业务都归于宏利投资管理的企业品牌之下。其在中国成立的宏利基金管理有限公司是中国第一家合资转外资全资控股的公募基金公司。 Paul去年四月，将公司全球管理团队都带到中国时，曾经来到过第一财经的演播室。时隔一年，再次做客《顶级投资人》节目，他对中国的感受是，无论是人们的情绪还是对未来的信心，今天都比一年前改善了很多。
城堡投资：中国经济表现非凡 创新速度和能力瞩目
中国发展高层论坛年会于3月23日至24日在北京举行。Citadel城堡投资创始人兼CEO Ken Griffin在接受第一财经电视专访时表示，近一年，中国经济的表现令人瞩目，中国公司的创新速度和能力令人印象深刻。
瑞银：在华超过35年 支持中国发展高层论坛是荣幸
中国发展高层论坛上，瑞银财富管理全球联席总裁及亚太区总裁康瑞博在接受第一财经专访时表示，亚洲和中国对瑞银非常重要，支持中国发展高层论坛是一种荣幸。
ABB：中国独特之处 既有强竞争力又有高创新力
在中国发展高层论坛中，ABB 集团总裁兼首席执行官马腾对第一财经记者表示，中国的独特之处在于其高度的竞争力和创新能力，这是整个中国经济乃至中国社会的一项伟大技能。
高盛长期看好中国股市的理由：消费政策延续性显现前景可期 AI或带来平均年化2.5%的盈利增长
近期，高盛频繁“点赞”中国股市，并提出已超配互联网、消费服务、医药等板块。那么科技与消费利好是长期还是短期？高盛中国股票策略分析师付思对第一财经表示，一方面，消费政策延续性显现。另一方面， AI或为上市公司带来平均年化2.5%的盈利增长。假设未来5~10年的整个盈利增速都有提振，AI的发展或将对上市公司估值有10~15%左右的提升作用。因此A股的机会并不是短期的。
尹凡
第一财经记者