华泰证券：家庭小型化、逆小型化与消费场景重构

华泰证券发文称，家庭结构是供给侧人口要素的重要构成。在城镇化率提升的共性因素+生育及户籍政策的特殊因素影响下，中国家庭结构呈现典型的小型化趋势。但相比日本，中国家庭小型化趋势的斜率较缓，且受人口战略调整、户籍制度改革、独生子女一代进入养老责任阶段、传统家庭文化羁绊等的影响，近年出现一定逆小型化的迹象。主趋势“小型化”对应的消费趋势空间或更大，但该趋势已持续多年，而近年出现的副趋势“逆小型化”对应的消费新场景更多、新机会更多。建议关注顺应双趋势的零售商、受益家庭参保率提升的险企以及受益于居家养老空间打开的家用医疗。