大咖录丨信贷问题将对美国经济构成第二波打击

美元指数近日持续在100上方徘徊，ING银行大中华区首席经济学家彭蔼娆表示，美元走强主要反映了市场的紧张情绪，受新冠疫情影响，旅游丶制造业等行业受到较大打击，市场抛售股票等高风险资产，转投美国国债。

3月23日美联储宣布推出无限量QE，但彭蔼娆认为，美国的降息和量化宽松措施，无法压低美元汇率，原因在于市场对疫情的恐慌情绪不会因为QE而消除，当前美国企业面临较大流动性压力，因为当贷款方认为风险升高时就会拒绝借贷，令企业借贷成本大幅提升，因此流动性问题很容易演变成信贷问题。

一项反应美国企业融资成本的数据——投资级公司债务的平均收益率 (Yield on the ICE BofA Corporate Index) 从3月初的2%左右飙升至3月20日的4.7%。彭蔼娆认为，疫情令美国商业活动停摆所造成的经济损失正在发生，而信贷问题将对美国经济构成第二波打击，第二波打击造成的影响将更加深远和广泛。

彭蔼娆指出，对于一些受疫情影响较大的行业，例如航空和旅游，信贷问题已经存在。未来企业破产不可避免，如果小微企业面临破产，应该以财政政策进行支持，如果大型公司面临破产，则唯有像2008年金融海啸时一样将这些公司国有化。彭蔼娆预计，如果海外疫情再持续3-4个月，则对经济的冲击将强于2008年金融海啸和1997年亚洲金融危机。而货币政策对经济的支持只是辅助性的，关键在于财政政策。好的方面是，目前各国均推出大规模财政刺激，财政政策运用得当将更能够解决流动性问题，有针对性的应对经济冲击。