一季报业绩大增，新冠检测板块前景几何？

新型冠状病毒疫情在全世界蔓延，部分检测类上市公司第一季度收获了理想的业绩，不过较高的估值之下到底是否有潜在的高估风险？这也引发了市场人士激烈争论。其中，万孚生物（300482.SZ）、达安基因（002030.SZ）等检测龙头企业陆续公布一季报或者一季报的业绩预告，股价继续大涨。

另一方面，包括中医药、医疗器械等领域部分企业，因为疫情导致的需求增长，第一季度业绩也有比较明显增速，相关上市公司也已经发布第一季度的业绩预告或者季报。目前来看，无论是特效药研发，还是疫苗研发都暂时是未知数，随着龙头股以岭药业（002603.SZ）冲高回调，这些板块未来又面临着怎样的前景？

万孚生物、达安基因业绩大增

4月20日晚间，万孚生物公告称，实现营业收入5.5亿元，比上年同期增长21.92%；营业总成本4.34亿元，比上年同期增长19.37%；归属于上市公司股东的净利润为9784.58万元，比上年同期增长34.82%；归属于上市公司股东的扣除非经常损益后的净利润为9515.98万元，比上年同期增长38.74%。经营活动产生的现金流净额4.88亿元，同比增长近20倍。公布一季报后，不少分析师看好万孚生物的现金流表现，万孚生物在4月21日逆市上涨3.6%，静态市盈率已经超过80倍。

民生证券分析师孙建表示，新冠检测项目影响，经营性应付项目大幅提升，导致现金流大幅增加。由于新冠病毒检测产品供不应求，并且与万孚生物的常规业务存在一定的差异，例如很多是新的经销商，为了控制回款风险，万孚生物一般采取交付前打款或部分货款之后再发货的形式。

2020年2月22日，万孚生物新型冠状病毒（2019-nCoV）抗体检测试剂盒（胶体金法）通过国家药监局应急审批，成为国内首批正式获准上市的新冠病毒抗体现场快速检测试剂。2020年3月5日，公司研发的三款新型冠状病毒检测产品取得了欧盟颁发的CE认证，获得进入欧盟市场资质。自3月初以来，全球疫情防控进入以海外为主的新阶段，公司的海外订单迅速增长，截至一季度末，该公司新冠抗体产品已经覆盖到韩国、德国、意大利、巴西、委内瑞拉等20多个国家和地区。

4月14日，达安基因发布的第一季度业绩预告称，归属于公司股东的净利润同向上升近6倍，达到1.86亿元到2亿元。主要原因为：报告期内，受新型冠状病毒肺炎疫情影响，市场对新型冠状病毒核酸检测试剂盒及核酸检测仪器、相关耗材的需求量大幅度增长，对业绩产生了积极影响。4月21日，达安基因再涨3.4%，发布业绩预告后，达安基因过去一周累计涨幅超过50%。

对此，一位核酸测试产品销售人士向第一财经记者表示，当前因为供需关系，某些企业的出口价比国内价要高，预计检测类的企业在第二季度的业绩会更好一些，主要是因为在三月份才获得大量订单，然后购买大量原材料。不过疫情之前，这一类的业务平时都是在萎缩，同质化太严重，因为技术门槛不高，虽然短期内的确是需求爆发，但长期来看竞争依然激烈。

广证恒生分析师唐爱金表示，当前市场追捧检测板块，建议投资者也要重点关注因为疫情而导致需求提升、原料药板块涨价、器械耗材集中度提升的相关医药股。

从医疗器械到中医药

除了检测产品以外，需求大幅增加的主要包括迈瑞医疗（300760.SZ）为代表的医疗器械，还有以岭药业（002603.SZ）为代表的中药股。

4月9日，迈瑞医疗公告称，预计第一季度实现收入44.92亿元到48.82亿元，同比增长15%到25%；实现归母净利润12.57亿元到13.58亿元，同比增长25%到35%。报告期内，受新冠肺炎疫情的影响，生命信息与支持产线的监护仪、呼吸机、输注泵，医学影像产线的便携彩超、移动DR，体外诊断产线的多种仪器等和疫情直接相关的产品增长不同程度加速，其中对生命信息与支持产线的拉动作用尤为显著。

对此，广州一位医药行业分析师向第一财经记者表示，呼吸机产品大部分配件都能在国内完成生产，部分核心配件虽然是来源于海外企业，但其实这些企业多数在国内都设有工厂，少量配件需要从欧洲等地进口，随着德国等国家部分产业恢复营运，预计零件供应不会过分制约产能。

而因为疫情涨幅最大之一的中药股，则是生产连花清瘟胶囊的以岭药业，2020年第一季度季度连花清瘟产品营业收入较去年同期大幅增长，预计净利润增幅超过50%。4月14日午间，以岭药业公告称，连花清瘟胶囊处方药说明书的【功能主治】项除原批准内容外，增加“在新型冠状病毒性肺炎的常规治疗中，可用于轻型、普通型引起的发热、咳嗽、乏力。”该公告后引发了连续四天涨停，并在4月17日见顶，4月21日收报33.27元，三个交易日的调整幅度逼近20%。

对此，深圳一位资深基金经理向第一财经记者表示，以岭药业是当前整个疫情板块的龙头股，投资者要密切留意以岭药业在未来两三周能否继续创出新高，这关系到整个医药板块的上涨持续性；类似的情况是，2月6日宁德时代（300750.SZ）率先见顶，而特斯拉产业链，以及创业板见顶时间则是在2月底，龙头股对板块其余个股走势有一定的先行指标作用。

华润医药（03320.HK）在2019年业绩报告中称，相信中国医药行业是靠规模、网络、效率和合规制胜的行业，大者恒强、合规者恒强，市场份额明显地向优秀的头部企业集中。行业趋势的演进将通过淘汰落后企业以提升医药行业集中度，形成少数头部企业竞争格局，技术创新和成本控制将成为决定企业前途的关键。

中国中药（00570.HK）2019年业绩报告中称，“在抗击新型冠状肺炎疫情的过程中，中药配方颗粒克服了传统饮片在质量稳定性，储存、应用方面的困难，同时具备了成药的便利性和饮片辨证施治的灵活性，可根据各地治疗方案中的中药方剂快速精准调剂。疫情爆发后，我们看到了中医药在防控工作中作出的突出贡献，越来越多的临床研究表明中西医结合治疗疗效显著，中医药的价值再度显现，人们对中医药行业的关注度大幅提升。”

上述来自广州的医药行业分析师认为，过去历史经验来看，其实西药对病毒的效果十分有限，基本搞不定病毒，比如流感、艾滋等等，现在因为病毒引起的大问题依然层出不穷，包括多次的禽流感、猪流感等。目前有限的某些西药特效药消息，虽然可能一定时期内有效，但也无法解决病毒变异的问题，而且副作用不小，药品价格也很高，相比之下中药依然有一定优势。现在以岭药业等已经上涨两倍多的医药股，风险肯定是有的，也要看最终业绩和现金流能否跟上市值的涨幅。