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自救一年业绩仍待提振,泰禾或引战投救场

第一财经 2020-04-30 20:11:56 听新闻

作者:孙梦凡    责编:张歆晨

在此前发展周期中,泰禾因其激进风格,成为受调控冲击较为显著的房企。

积极自救一年后,泰禾集团(000732.SZ简称“泰禾”)向投资者亮出家底。

4月30日,泰禾发布2019年主要经营业绩报告,期内实现营业收入237.48亿元,同比下降23.36%;归属于上市公司股东的净利润8.27亿元,同比下降67.62%;扣除非经常损益的净利润-2.36亿元,同比下降111.14%。

盈利指标全线下跌,并未出乎市场预料。与集团经营业绩同步,泰禾去年基本每股收益0.3324元,较上年同期下跌67.61%;加权平均净资产收益率4.16%,比上年同期降低10.24个百分点。

在此前发展周期中,泰禾因其激进风格,成为受调控冲击较为显著的房企。

为加速资金回笼,泰禾去年通过转让项目股权,累计减少并表项目21个,由此确认投资收益约15.5亿元,但也导致其交付结利的项目减少,房地产销售业务收入较2018年度减少约72亿元。

泰禾还称,由于去年结转收入的项目普遍受房地产调控政策影响,毛利率较2018年度大幅下滑,期内集团利润率4.26%,较2018年下降8.36个百分点,直接影响净利润约20亿元。

此外,泰禾持有的投资性房地产公允价值评估增值额比2018年减少6.66亿元;因合联营企业利润减少,2019年度泰禾持有的合联营企业投资按权益法确认的投资收益,比上年同期减少3.73亿元。

值得关注的是,因处置资产带来现金流入99.51亿元,泰禾2019年度经营活动产生的现金流量净额增加34%至186.73亿元,投资活动产生的现金流量净额则由负转正至147.13亿元。

不过,筹资活动产生的现金流量净额仍录得负值-338亿元,主要因取得借款收到的现金减少以及归还借款增加。

实际上,因自身信用评级等因素,自2018年以来,泰禾便未发行过境内公司债券。境内融资受阻,泰禾转向海外渠道,但也因此承担着高昂的融资成本,去年该集团三次海外发债利率均超过10%,其中一笔美元债利率高达15%。

“蝴蝶效应”接踵而来,日前,因旗下子公司未偿还西藏信托1.2亿借款及相应利息,泰禾集团董事长黄其森作为贷款担保人被列入失信名单;泰禾投资也因29.31亿元的未履行债务,被纳入失信被执行人名单。

“东莞金泽置业及公司已于4月29日与西藏信托达成执行和解,并确认新的还款方案,已按照协议约定分阶段履行义务,目前东莞金泽置业、泰禾集团与黄其森的失信被执行人信息已删除。”泰禾回应称。

但因上述事件,评级机构惠誉认为,泰禾从非银行金融机构借款的渠道可能被削弱,再融资存在不确定性。截至2019年9月底,泰禾短期债务有60%来自非银行金融机构,仅17%的借款来自银行开发贷款。

截至2019年末,泰禾短期借款73.15亿元,一年内到期的非流动负债467.27亿元,期末现金及现金等价物余额仅111.35亿元。惠誉称,泰禾每年110~120亿元的高额利息支出将继续拖累其现金流。

外部融资环境不容乐观,泰禾的内生造血能力也受到疫情冲击。今年一季度,泰禾仅实现营业收入4.80亿元,同比下降93.57%;归属于上市公司股东的净利润-5.64亿元,同比下降157.99%。

资金渴求下,日前,泰禾表示拟以发行股份的方式,购买控股股东泰禾投资间接持有的永兴达100%股权,公司股票自4月28日停牌。此前泰禾股价已连跌两日,4月27日收报4.4元/股,较2018年峰值缩水近八成。

上述标的系2017年泰禾投资以106亿港元收购而来,同年更名为“泰禾人寿”。在业内看来,房企收购保险公司的目的是为融资,通过合并大股东持有的保险资产,可改善自身流动性和资产质量。

不过第一财经获悉,泰禾正积极引入战略投资者入场。早在2018年,泰禾便开始寻找合作伙伴,去年其先后将百亿级资产转予世茂。但业绩现状有待提振,泰禾的自救行动也即将升级,转机能否如期而至,有待后续观察。

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