芯片投资热度不减：今年新增企业超7万家，哪些坑要注意

在政策和资本加持下，集成电路行业热度不减，但由此导致盲目投资和项目烂尾的现象也存在，这些问题正引起有关部门重视。

相关数据显示，截至11月30日，我国今年新增超过7.1万家经营范围含有“集成电路、芯片、半导体”的相关企业，较去年同比增长31.7%。

新增企业数量的持续增长，反映了各地对集成电路行业的重视。不过，数据持续增长的背后也存在盲目投资等问题，在过去一年多时间里，分布在我国江苏、四川、湖北、贵州、陕西5省份的6个百亿级半导体大项目，先后对外宣称停摆。

工信部副部长王志军在11月28日举行的第二届中国发展规划论坛上表示，前些年，钢铁、水泥、电解铝等领域存在重复建设和产能过剩情况，包括光伏等新兴产业也出现过重复建设，目前，芯片制造等行业也出现了盲目投资和烂尾项目，前一阶段集成电路制造方面的投资也被曝出造成巨大的损失，需要规划和加强监督。

多位从事集成电路行业的业内人士对记者表示，发展集成电路，资金、人才、时间三个要素缺一不可，由于回报周期长，短期难以见到投资回报。这种情况下，国家大基金、财务投资以及去年推出的科创板，都有利于行业发展。

“目前在市场上，资金充足，更多是要看脱颖而出的项目和企业。而那些停摆的芯片项目，归根结底是立项之初就不审慎，注定了结局的失败。如果在立项之初能进行多维度考证，而不是追风赶热度，总体风险其实是可控的。”从事半导体行业近20年的业内人士李琳告诉第一财经记者。

各地加码集成电路发展

11月初公开的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》（下称《建议》）明确，发展战略性新兴产业。加快壮大新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等产业。

《建议》指出，瞄准人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域，实施一批具有前瞻性、战略性的国家重大科技项目。

不管是从新兴产业发展还是攻克关键核心技术，集成电路仍是我国未来经济社会发展的重点领域。

天眼查数据显示，截至11月30日，我国今年新增超过7.1万家经营范围含有“集成电路、芯片、半导体”的相关企业，同比增长31.7%。

此外，截至目前，我国经营范围含“集成电路、芯片、半导体”，且状态为在业、存续、迁入、迁出的相关企业分布数据，前十省（市）分别是，广东、福建、江苏、上海、浙江、山东、四川、山西、湖南、安徽。

截至11月30日，我国经营范围含“集成电路、芯片、半导体”，且状态为在业、存续、迁入、迁出的相关企业分布数据（不含港澳台地区）。

赛迪顾问副总裁李珂告诉第一财经记者，从全球集成电路产业发展趋势来看，行业集中度越来越高，我国集成电路投资热也是由多重因素造成的。比如，内部原因是集成电路属于基础性、战略性的领域，另外，随着物联网、人工智能等行业的发展需求，芯片产业仍旧保持较快的增长。这些因素叠加使得行业内外的积极性都很高。

特别是今年8月国务院公布了《关于新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策的通知》，这份新政被业内人士看作是力度最大以及覆盖范围最广的文件，包括财税、投融资、研究开发、进出口、人才、知识产权、市场应用、国际合作等八个方面。

今年10月以来，多地发布了相关文件支持集成电路发展。

例如，广东省10月初发布了《广东省培育半导体及集成电路战略性新兴产业集群行动计划（2021-2025年）》，提出到2025年，年主营业务收入突破4000亿元，年均增长超过20%。在10月下旬，珠海市公布了《珠海市大力支持集成电路产业发展的意见》和《关于促进珠海市集成电路产业发展的若干政策措施》两项文件，提出到2025年，珠海集成电路产业集群规模达到1000亿元，支撑和带动千亿级电子信息产业集群发展。

江苏常州10月下旬公布了《市政府关于加快集成电路产业发展的意见》，提出到2025年，常州市集成电路产业销售收入突破500亿元，集成电路产业链企业达到100家以上。

面对各地加码集成电路的现象，赛迪顾问集成电路产业研究中心高级分析师杨俊刚认为，各地应结合城市产业特点，根据集成电路产业不同环节的发展特点来差异化竞争。比如，集成电路设计领域核心竞争力是人才和技术，这种公司一般集聚在北京、上海、深圳、江苏等地，而集成电路制造环节，工程体量比较大也对环保有要求，大型制造厂多分布在一二线城市。

也有业内人士认为，有些地方并不适合做集成电路，也没必要追赶热度上马。例如山东、东北等地区并没有形成电子行业集聚效应，也没有配套的供应链，相比上海、北京、深圳等城市就没有产业优势。

李珂认为，相比此前《国务院关于印发鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》（国发〔2000〕18号）出台后少数城市略显蜂拥的布局，今年8月出台的新政有了不同的背景，各地政府对集成电路产业发展的积极性仍然很高，但是有了一些项目教训后，在承接项目时会更加理性。

前三季度投资同比增长280%

早在《关于新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策的通知》之前，我国就相继发布过国发〔2000〕18号、国发〔2011〕4号等集成电路政策，2014年6月，国务院印发《国家集成电路产业发展推进纲要》，提出当前和今后一段时期是我国集成电路产业发展的重要战略机遇期和攻坚期。同时，提出成立国家集成电路产业发展领导小组；设立国家产业投资基金等措施。

科创板的设立，给半导体公司带来更多想象空间。根据清科研究中心发布的《2020年前三季度中国股权投资市场回顾与展望》，半导体及电子设备前三季度共获约1083.51亿元投资，同比增长280%。这也是所有投资行业中增长最快的领域。

杨俊刚告诉记者，集成电路产业特点需要投入大量资金，资金热是行业热的一种表现，当前背景下，从国家到地方都对集成电路行业非常重视，这其中主要分为国家队大基金和财务投资人（机构）的两种投资。“大基金投的项目都是比较有行业标杆性的，投资回收也是看中长期，但是地方或财务投资人对一些芯片公司没有深入了解就去投，这就会出现问题。”

国家发改委新闻发言人孟玮此前对国内芯片投资热作出回应时称，国内投资集成电路产业的热情不断高涨，一些没经验、没技术、没人才的“三无”企业投身集成电路行业，个别地方对集成电路发展的规律认识不够，盲目上项目，低水平重复建设风险显现，甚至有个别项目建设停滞、厂房空置，造成资源浪费。

工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长黄利斌也在10月下旬的国新办新闻发布会上回应称，中国半导体产业正处在加快发展的阶段，社会各界参与发展的热情非常之高。国务院印发实施的《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策》中，明确提出有序引导和规范集成电路产业发展秩序，做好规划的布局。

李琳表示，目前，行业上的资金虽然非常充足，但是人才紧缺，也正是这个因素导致了很多芯片项目未经充分论证和研讨就仓促上马，而造成了一些滥竽充数或者是虚假芯片技术高管参与承接的项目。

“发改委的立项窗口指导非常严格，要求讲述项目的技术来源、技术团队、资金的持续性等，考核指标非常严格，如果没有通过窗口指导就匆忙上马，项目的失败率是非常高的。烂尾的这几个项目，大多都是未经立项就上马的。”李琳告诉记者。

她举例说，那些烂尾项目，九成以上都没有真实的团队和技术，如果地方政府在做技术考证时不够严谨，就会造成整个项目重复浪费跟低水平的投资。“你可以买机器、盖厂房，最终却没能力让这些设备运转起来，而这对于后续真正有实力的公司是一种伤害——因为地方政府在一次上当后会变得更谨慎，这就存在‘误杀’好公司的可能性。”

针对集成电路投资热，在今年8月的2020世界半导体大会上，中国半导体行业协会副理事长魏少军认为，目前一些集成电路基金目光比较短浅，追求短期利益，对产业发展不利。“我们希望对产业的投资应该是持续、长期、高强度的，不是追求短期利益的。那些追求短期利益的投资人不能与企业同甘苦共成长，早晚会被市场抛弃掉。”

李琳认为，芯片本身是一个板凳甘坐十年冷的行业，现在政府的引导基金、国家大基金都是偏长期地支持行业发展，而部分财务投资人的过度热捧，会干扰到创业团队和技术团队的初心。不过，她也认为，当前的投资过热是一定时期存在的特殊现象，随着未来科创板的扩容，最终会挤掉泡沫成为行业试金石。“现在科创板企业部分估值高，是因为 ‘池’小‘水 ’大，所以平均到每个上市公司的估值和PE值很高。但是随着科创板后续的扩容，有新的‘活水’和新的‘鱼’涌入到池子里，自然会降低它的水位，遵循优胜劣汰的道理。 ”

（应采访者要求，李琳为化名）