ESG投资价值几何？零碳峰会正在热议

越来越多的投资人，正在把环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）纳入企业可持续发展的衡量指标。双碳（“碳达峰”与“碳中和”）目标下，ESG投资俨然成为资本市场的关键词。

8月12日，由第一财经主办的2021零碳峰会在上海正式举行，围绕从1到0探索人类社会关键转型阶段展开探讨。根据联合国领导的政府间气候变化专门委员会（IPCC）9日发布的第六次评估报告第一工作组报告，科学界存在广泛共识，人类活动导致了地球变暖。同时，全球气候系统经历着快速而广泛的变化，且部分变化已无法逆转。要避免全球进一步变暖，各国必须推行“净零计划”。

中证指数有限公司研究开发部总经理兼ESG业务部总经理赵永刚在发表主旨演讲时表示，ESG已经成为目前金融市场落实碳中和战略的主要抓手。截至2020年，全球ESG投资规模将近40万亿美元，这一占比在整个全球的资产管理规模中所占比例都是较高的。以美国为例，可持续投资规模17.1万亿美元，占美国资产管理规模的30%以上。

赵永刚表示，尽管境内市场ESG投资起步较晚，但整体发展迅速。不过，目前ESG投资发展还存在两个主要障碍：一是未形成统一共识的ESG标准，各家评价机构的结果差异很大；二是ESG投资实践经验不多，缺乏大规模投资。

据清华大学气候变化与可持续发展研究院此前估算，若全球温度升幅目标被控制在2或1.5摄氏度，未来30年中国能源系统需要新增投资约100万亿至138万亿元。

对此，毕马威金融风险管理中国区主管合伙人曹劲在作主旨演讲时强调，双碳战略下的金融风险管理同样不容忽视。从风险管理者的角度，要识别和评估、计量这样的风险。比如，企业到底多绿或多棕、真绿还是假绿，必须做客观的评级。这项工作需要很多数据、模型和业界专家共同推动。

曹劲称，金融投资风险的另一特点来自于气候风险的长期效应，即一些企业认为多排放污染物并非迫在眉睫的问题。通常，国际上会采用压力测试或是情境分析的方式来判定。他还建议，借助大数据和人工智能的优势，构建一系列先进的评价方法，以客观分析绿色资产和棕色资产等。

“从2018到2021年，我们对MSCI的A股成份股公司进行评级。这些评价的标的里面，评级上升的达到了16.2%，而评级下降的只有6.2%。明显可以看到这几年的进步非常快，说明整个生态圈越来越重视了。” 国际指数编制公司明晟（MSCI）执行董事、中国指数业务总监黄凡在峰会上说。

那么，ESG发展还面临哪些阻力？黄凡表示，目前国内投资者的主要导向是追逐短期的好赛道。ESG资产的规模相对占比较小，投资者对整体ESG三个议题以及ESG最终能为他们带来的收益，需要一个接受和确认的过程。尽管还在初始阶段，但在可预见的将来，这一趋势是不可逆转的。

中平资本创始合伙人、总裁吴斌认为，一般传统意义作为衡量的尺，投资人看到的只有业务收入、成本、利润等情况。但是一家有责任长远的投资企业，会看到资产负债表里更多的内容。现在需要换一个更新的尺，从ESG的角度看待问题，以更多的维度衡量企业。不过，对于处在充分市场竞争中的企业来说，这可能是关乎生存与死亡的挑战。

“绿色金融最大的目标，是通过新的金融的手段解决市场失灵的外部性的问题。从我观察到的角度，我们的市场竞争非常充分、非常激烈。在很多传统的行业，毛利率可能都是个位数。对于他们来说，能否生存是处于第一位。”吴斌说。

第一财经总编辑杨宇东在致辞时表示，绿色发展低碳经济将成为全行业的风向标。第一财经重点关注零碳目标下的经济发展，将积极发挥媒体特长，持续加大在绿色发展领域的报道力度。为此，将通过全媒体生态发挥全球化布局的优势，在一财客户端开设零碳频道，密切关注政策、行业、公司的低碳发展动态，及时为全球企业以及投资者提供优质的内容。

据了解，本次峰会积极响应国家环保低碳的号召，鼓励与会嘉宾绿色出行，会场内减少一次性用品的供应，相关消费品均可循环再生。经测算，整场活动的碳排放量仅为0.9吨，在上海市节能减排中心和上海市环境能源交易所的支持下，已实现“碳中和”。