巴菲特、保罗·都铎·琼斯、迈克尔·伯里等知名投资者们都认为,通货膨胀是当今市场最令人担忧的情况。然而以逆向投资而闻名的方舟投资公司CEO“木头姐”凯西·伍德却注意到,市场的某些领域正在出现严重的通货紧缩迹象。她提出了三种类型的通货紧缩,分别为恶性、良性,以及周期性通货紧缩。
一、恶性通货紧缩。2000年互联网泡沫破灭后,各公司纷纷进行重建。但伍德发现,许多公司选择了更保险的途径。他们没有将资金用于开拓和创新,而是作为股息派发或股票回购。到了现在,由于缺乏创新,他们的产品不断贬值,无法跟上时代的潮流。于是,这些公司不得不降低售价以维持经营。这时,市场就要警惕恶性通货紧缩现象的出现。
二、良性通货紧缩。反之,另一些公司在过去20年里不断创新,开辟新领域,例如人工智能、机器人等新兴技术。新科技能够使一些商品价格降低,这就会引发伍德所说的良性通货紧缩。
三、周期性通货紧缩。疫情期间,人们大量囤货,导致商品需求骤增,价格也随之上涨。但是当一切回归平常,这些突如其来的订单逐渐消失,价格就会突降。这就导致了伍德警告的第三种通货紧缩,即周期性通货紧缩。
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贯穿本书的问题是,中央银行是干什么用的,责任是什么。
日本央行在反复强调,“即使解除负利率政策,也会保持宽松的环境”,这种强调也说明日本中央银行对退出负利率转而通过购债来维持宽松的货币政策顾虑重重,底气不足。
温和的通货膨胀是经济发展的基础条件。控制通货膨胀不是将通货膨胀率控制在0%,更不是将通货膨胀率控制在负数。
国家统计局表示,全年发展主要预期目标有望较好完成;随着扩大内需政策的逐步落实见效,不会出现通货紧缩。