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第一财经 2022-04-18 19:43:57
作者：李雨宸 ▪ 袁玉立 责编：李雨宸
国家统计局4月18日发布中国经济一季报，初步核算，一季度国内生产总值270178亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%，比2021年四季度环比增长1.3%。对此，工银国际首席经济学家程实表示，当前经济下行压力已经在产业结构数据和最新时序数据上有所体现，三大增长引擎均不同程度面临挑战，建议政策“发力靠前”，延长提效。
下半年虚实复苏可能相对比较均衡。
国家统计局6月15日发布数据显示，5月份全国固定资产投资（不含农户）环比增长0.72%，社会消费品零售总额同比下降6.7%，货物进出口总额同比增长9.6%，全国规模以上工业增加值同比增长0.7%。中银证券首席经济学家徐高认为，5月份宏观经济数据较4月份有所修复，但幅度有限。尤其是房地产本身的信用风险和资金链状况，仍不容乐观。
国家统计局6月15日发布数据显示，5月份全国固定资产投资（不含农户）环比增长0.72%，社会消费品零售总额同比下降6.7%，货物进出口总额同比增长9.6%，全国规模以上工业增加值同比增长0.7%。民生银行首席研究员温彬认为，随着疫情形势整体好转和稳住经济一揽子举措的落地实施，5月我国主要宏观经济指标出现边际改善，国民经济运行整体呈现恢复向好趋势。同时也要看到，消费处于负增长，就业压力仍然较大，经济运行中的困难和挑战不少。
国家统计局6月15日发布数据显示，5月份全国固定资产投资（不含农户）环比增长0.72%，社会消费品零售总额同比下降6.7%，货物进出口总额同比增长9.6%，全国规模以上工业增加值同比增长0.7%。中信证券首席经济学家明明认为，面对复杂严峻的国际环境和国内疫情带来的严重冲击，5月主要指标呈现边际改善，国民经济呈现恢复势头。展望6月，明明认为，各项政策的落地和实施还需进一步的加强，有力的托底和刺激经济增长。
我们在《20220401二季度宏观经济报告》中便预估疫情影响将造成二季度经济下行压力较大，二季度GDP可能是全年低点，但四、五月份东北、华东等多个重点城市疫情高位发展，对经济的冲击超出预期。 我们根据高频数据表现，预计5月份社会消费品零售总额、工业增加值均可能有较大幅度好转，同比分别为-5.5%、-0.4%左右。30大中城市商品房销售面积月份同比降幅收窄，我们认为商品房销售面积累计同比有望在5月见底，约为-22.6%。商品房销售市场回暖较慢、工业企业利润承压，5月份房地产投资、制造业投资累计同比依然有下行压力；5月份专项债发行力度为近年高点，基建投资累计同比可能比上月有所好转，5月份固定投资可能较4月份小幅下降至5.4%左右。 随着疫情监测预警机制成熟，疫情可以得到更好控制，工业生产与消费有望逐渐恢复至疫情前水平。5月份扶持性政策全面发力，前有央行首套房贷“两连降”，后有5月23日国常会6方面33条政策，5月底执行层面政策密集出台，6月份政策逐渐落地，效果可能初步见效，二季度GDP同比增速或在1%-3%之间，下半年经济有望迎来“华丽转身”。 正如路途中的山重水复，疫情的冲击是暂时的，下半年复工复产，经济有望进入快速恢复期，全年GDP有望迎来“柳暗花明”，努力实现全年目标。
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