春节期间，海外发生了什么？

春节期间，海外政策有何变化？关于美联储方面，有多位官员表态，美联储可以继续放缓加息，2月可以考虑加息25BP；仍有多位官员认为，美国当前的通胀压力仍大，还没有到特别乐观的地步，支持利率加到5%以上，并在限制性区间保持一段时间。此外，部分官员认为美国仍有望实现软着陆。

关于美国债务方面，美国再次触及债务上限，美国财长耶伦称财政部1月19日开始动用债务上限特别措施，“暂停发债期”将从1月19日开始，一直持续到2023年6月5日。美国总统拜登表示将与众议院议长麦卡锡讨论联邦政府的债务上限，以避免发生政府债务违约。

关于欧央行方面，欧央行行长拉加德再度发表鹰派言论，称仍需要大幅加息，只有当通胀回落至2%的目标时才算完成任务。其他一些官员也认为通胀压力仍大，后续可能继续加息50BP是合适的。

关于日央行方面，1月18日，日本央行公布利率决议，维持货币政策不变，未调整收益率曲线控制政策。日央行行长黑田东彦在发布会上表示，日本经济正处于新冠疫情恢复期，不认为有必要进一步扩大收益率区间，收益率曲线控制可持续，必要时会毫不犹豫地加码宽松。

春节期间，海外经济有何变化？

关于美国经济方面，美国经济仍有韧性，2022年4季度GDP不变价环比折年率为2.9%，好于市场预期；且剔除基数效应后，美国2022年实际GDP增速仍较2021年有所回升。从结构上看，4季度净出口的拉动作用明显消退，而私人库存大幅增加，对经济增长起到了明显的提振作用。此外，消费韧性仍然较强，尤其是服务消费。进一步来看，美国供需都不弱。美国工业生产有所回落，不过生产增速仍高于疫情前水平，产能利用率也处高位。收入增速持续恢复，在超额储蓄与消费信贷的支撑下，美国消费保持韧性，尤其是服务消费提供较大动力，是经济持续具备韧性的关键。

关于美国通胀方面，去年12月美国PCE同比增速继续放缓至5.0%，核心PCE同比增速也进一步回落至4.4%；PPI同比和核心PPI同比也在持续回落。但仍需警惕核心服务的通胀压力，例如去年12月核心PCE环比较上一月继续上升。

关于美联储加息预期，市场维持乐观，CME Group数据显示，截至1月27日，市场预期2月加息25BP的概率上升至98.4%，3月再加息25BP的概率上升至84.2%，此后预期利率将维持至4季度，年底仍有降息预期。十年期美债收益率上升至3.52%，主因通胀预期回升。

关于欧洲经济方面，欧洲景气指数有所回升，1月欧元区服务业PMI自2022年7月以来首次超过荣枯线，欧元区ZEW经济景气指数也回升至正值区间，不过制造业PMI仍处于荣枯线之下。消费者信心指数有所回升但仍处于低位。

（作者为海通证券首席宏观分析师梁中华，分析师李俊，分析师王宇晴）