出口明显回落,汇率弹性增加——2022年4月外贸数据点评

根据海关总署统计,美元计价下,2022年4月我国出口总额同比增长3.9%,不及市场预期。美元计价下,2022年4月我国出口金额同比增长3.9%,不及市场预期的5.3%,较3月的14.7%大幅回落10.8个百分点。

05-10 15:17

营收利润率改善——3月工业企业利润数据点评

3月规上工业企业利润当月同比增长14.0%,较1-2月增速有明显提高。虽然受疫情影响,量价齐跌,但利润率的改善对利润增速形成支撑。其中,原材料价格有一定回落,使得中游利润率回升,且叠加稳基建下需求增加,使得相关行业的利润占比有所提高。

04-28 13:59

收入放缓,支出仍高——2022年3月财政数据点评

财政收入增速回落,进度放缓。2022年3月,全国一般公共预算收入同比增长3.4%,相比前两个月增速10.5%明显回落。我们认为,财政收入增速的回落主要受到疫情的影响。

04-24 14:42

美债实际利率:接近转正——海外经济政策跟踪

通胀预期仍在高位。截至4月14日,美国5年、7年、10年期通胀预期分别为3.33%、3.11%、2.89%,较上一周持平或略有提高。截至4月14日,CME预期美联储全年加息9.2次。

04-18 14:17

内需面临较大压力——2022年3月外贸数据点评

根据海关总署统计,美元计价下,2022年3月我国出口总额同比增长14.7%,好于市场预期。美元计价下,2022年3月我国出口金额同比增长14.7%,略超市场预期的12.8%,不过仍然较1-2月的16.3%放缓1.6个百分点。

04-15 16:53

疫情再起:复苏暂缓——3月全国PMI数据解读

PMI落入收缩区间,2022年3月份,全国制造业PMI为49.5%,比上个月下降0.7个百分点,年内首次落入收缩区间。

04-02 15:14

大宗的涨价:关注两条主线

对比来看,本轮的情况大有不同,当时动力煤、铁矿石、钢材等国内主导的商品价格涨幅较大,而美欧主导的原油、铝等涨幅偏弱,这一轮明显是反过来的。

03-24 18:40

消费恢复放缓——国内经济政策跟踪

生产:仍在修复上周,在下游汽车行业,半钢胎开工率小幅回落至69.2%,但仍处于疫情前同期水平。在中游钢铁行业,高炉开工率明显上行,涨幅强于季节性,恢复到疫情前的2019年同期水平。

03-23 18:17

广义财政的力度:8.1%

依据2022年的财政预算草案,如果我们将公共财政支出减去公共财政收入作为实际赤字的代表,今年实际赤字增加1.3万亿元,相应的赤字率由去年的3.8%升至4.6%。

03-23 01:34

欧洲通胀预期指数飙升——海外经济政策跟踪

截至3月18日,南非日均新增病例下降至0.14万例,较上一周减少4.2%;死亡病例持续大幅减少,日均死亡病例较上一周减少17.2%。美国疫情进一步缓解。截至3月18日,美国日均新增病例下降为3.3万例,较上一周减少了9.9%,连续9周回落;美国日均死亡病例降至1051例,较上一周下降4.8%。

03-21 18:48

百年变局下:初级产品如何“保供”?

2021年12月10日,中央经济工作会议中首次提及,要要正确认识和把握初级产品供给保障,强调了保障初级产品供给的重要性。

03-18 14:35

加息落地,缩表在即——美联储3月议息会议点评

美联储声明中删除与疫情和经济重新开放有关的供需不平衡继续导致通货膨胀率上升,新增通货膨胀仍然居高不下,反映了与疫情、更高的能源价格和更广泛的价格压力有关的供需不平衡。

03-17 14:16

稳增长:方向不会变——1-2月经济数据点评

1-2月社会消费品零售总额同比增长6.7%,较2021年12月加快5个百分点,较2021年12月的两年平均增速加快3.6个百分点。2021年春节前后,就地过年政策对消费形成较大影响。去年前两月消费相比前一年12月的环比增速只有68%,而在疫情之前,一般环比增速都有78%以上。

03-16 18:36

海外疫情继续改善——海外经济政策跟踪

截至3月11日,南非日均新增病例下降至0.15万例,较上一周减少10.5%;死亡病例持续大幅减少,日均死亡病例较上一周减少48.4%。

03-14 18:01

这是宽货币,还是宽财政?——对央行上缴利润给财政的理解

央行明确结存利润按月均衡上缴,也就意味着这超一万亿的基础货币投放是逐步进行的,并不会一次性产生显著的流动性冲击。

03-11 15:54

大宗涨价重启——2022年2月物价数据点评

受春节和国际油价强势影响,CPI环比涨幅略有扩大至0.6%,同比涨幅持平在0.9%。

03-11 14:57

专项债:投什么?

截至2月15日,已发行的5000多亿元专项债主要集中在市政和产业园区、基建以及棚改等领域,其中,市政和产业园区领域比重超过4成,基建领域比重超过2成,合计超过6成。

03-04 18:33

SWIFT制裁:有哪些影响?

SWIFT是金融报文传递系统。例如,美国的CHIPS(纽约清算所银行同业支付系统)、中国的CIPS(人民币跨境支付系统)等等。

03-03 18:41

经济仍在改善——2月全国PMI数据解读

2022年2月,全国制造业PMI为50.2%,比上个月上升0.1个百分点,扩张速度有所加快,但是表现偏弱。稳增长政策持续加码,内需边际改善带动经济回暖。

03-02 18:55

房地产近况如何?

从两年平均增速看,自去年8月以来,商品房销售面积由升转降,随后销售额增速也落入负向区间。

03-01 18:16
  • 梁中华

    海通证券研究所首席宏观分析师。于2015年获得北京大学经济学博士学位,在《管理世界》、《金融研究》等期刊发表数篇学术论文。

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