2023年12月21日,在国际气候创新大会2023期间的“影响力投资的机遇与挑战及中国ESG投资”分论坛上,海南省生态环境厅张静致辞;丹麦工业联合会(中国)HeidiBerg、禹闳资本唐荣汉、国际可持续准则理事会张政伟、商道咨询彭纪来分别做了“影响力与ESG投资国际视角”、“影响力投资未来趋势”、“可持续发展披露准则的趋势”、“中国ESG投资市场现状及信息披露的价值”主题发言;ImpactHub吕秀娟、峰瑞资本马睿、元禾原点米菲、ImpactABC任立、盘星影响力投资马艳艳进行了题为“影响力投资的机遇与挑战”圆桌对话;影响力资本赵禹恒、港大ESG研究所何国俊、原国家气候中心吕学都、标普(东南亚)郑温丹、商道咨询彭纪来进行了题为“全球可持续发展下中国ESG投资与实践”的圆桌对话。对上述致辞、发言和圆桌对话做以概述总结,并对影响力投资和ESG投资的认知澄清以及融合之道做进一步阐述,我发表了总结讲话。把讲话内容稍加整理成文,分享给可持续发展领域的小伙伴们,希望引发思考,敬请批评指正。
分论坛:主要观点概述
吕博士:关于ESG投资与影响力投资的澄清与形成合力的倡议
影响力投资(ImpactInvestment)初衷为改善发展中国家社会底层民生/或通过投资行为实现正面社会和环境效益,与UNSDG联系紧密,与“金字塔底层”(BottomofPyramid)概念联系深刻;旨在获得财务回报同时主动创造积极、可衡量的社会和环境效益。NSDG的概念在金融界的接受程度和采纳度比较高,在实际社会生活中业比ESG更为普及,UNSDG使用更为简单和直接的评估方式,指导企业的可持续商业路径和方针,与之契合度比较高。影响力投资常见于在环境、住房、健康、教育、基础设施等方面,在中国,影响力投资常见于绿色经济领域。影响力投资遵循两个重要的原则:1)意向性原则:主动性医院解决环境和社会问题;2)共线性原则:财务绩效社会环境效益通常相互关联、相辅相成,希望推动可衡量的影响力作为每一项投资、商业、政策决策的驱动因素。
ESGInvesting源自2004UNGC/IFC支持金融业在主流投资中整合环境、社会、治理因子从而管控风险提升收益的倡议。ESG投资遵守三个要求,即受托性监管、回顾性披露、风险收益比。ESG投资强调:1)一致性原则(ESGAlignment),公司以被动的姿态在公共市场进行投资,旨在避免涉及争议的投资,更好地使投资组合与客户的价值观一致,以风险管理的方式优化ESG有利变量(如碳强度等指标);规避风险,扩大优势;2)投资整合构建(ESGIntegration),通过将ESG因子纳入投资组合算法、投资组合策略、投资组合流程,来降低风险、提升收益、推动资产价值提升。
ESG投资与影响力投资区别主要表现在:1)ESG在公开市场主体(评级);影响力投资主要在非公开市场主体,在非公开市场中,通常需要更成熟和有耐心的资本,致力于解决社会和环境问题,积极参与促进负责任的企业增长与发展和创造可持续价值。2)所有影响力投资都符合ESG标准,但并非所有ESG基金都进行影响力投资;3)ESG投资作为推动ESG实践的外部驱动力,倒逼企业进行ESG信息披露;而越来越多的投资者意识到社会效益和投资回报可以兼而有之,影响力投资逐渐获得更广泛的认可,正成为主流的投资价值观。
几个典型案例
案例1:BFM(BridgesFundManagement)设定了四个投资主题(Intentionality),这些主题都为可持续发展而服务,反应了当今重塑世界和社会的重要趋势、并在此当中找到最佳合作伙伴。主题包括:1)可持续地球计划(首当其冲的就是气候问题),进行三个方面的投资来为气候问题作出贡献,建造更多的可持续性建筑、促进能源转型、改变饮食习惯从而减轻食物生产所造成的碳排放(占全球碳排放的25%)、优化生产、运输、消费和处理食物的方式、改进食物的产业链以接近可持续地球的目标;2)更幸福健康的生活(支持改善儿童心理健康、解决肥胖问题、支持老年人独立生活);3)未来技能的开发培育,注重培育人和社会能力的可持续性;4)通过投资而使得相对贫困的社区能获得更好的机制支持,为他们提供更丰富的受教育机会和更完善的医疗支持,以减弱社区之间的不平等程度。
案例2:Temasek2021年成立影响力投资团队,把赋能为资源匮乏人群提供基础服务的解决方案作为工作目标,旨在善低收入人群的生计。投资主要聚焦亚洲、非洲和拉丁美洲等新兴市场,覆盖金融服务、医疗服务、教育、农业食品和环境领域。同时,注重培育影响力的生态系统,帮助建立影响力衡量、管理、最佳实践等方面的能力和知识,倡导可信和实用的行业标准,号召利益相关方为推动影响力投资发展而积极行动。
案例3:高盛GSAM(资产管理部)发现客户对于环境、社会和治理(ESG)以及影响力投资的兴趣和活动不断增加,正在积极寻求方案来加强其投资的ESG一致性,并在产生财务回报的同时产生积极的社会影响。因此,高盛的GSAM部门成立了ESG和影响力投资团队,将二者在同一个部门里进行协同管理,旨在将ESG和影响投资的积极影响与投资管理的严谨性和风险回报标准相结合,这种投资方法不仅关注企业的财务表现,而且重视企业在社会和环境方面的影响力。GSAM的影响力投资有针对性的对在解决环境、社会和经济问题方面具有创新性的企业进行投资。此外,GSAM还通过与企业合作和对话,促进这些企业的发展和增长,以实现更大的社会和环境效益。
吕博士倡议ESG投资与影响力投资的“合力”逻辑
12月13日,在“2024第一财经•善商业论坛暨中国企业社会责任榜颁奖盛典”上,彩色星球创始人、全球可持续旅游委员会(GSTC)理事及执行委员唐素君深度剖析了2025年部分值得关注的ESG议题,为企业、投资者及相关从业者提供了重要的参考与启示。
2024年全球通胀压力缓解但进程各异,发达经济体货币政策转向节奏不同,呈现宽松与紧缩并存的格局,新兴经济体面临资本流入机遇和汇率波动的挑战,全球经济和金融市场受利率环境重塑、地缘政治不确定性和汇率波动放大等因素影响。
将数字工具视为进行鉴证的关键“领跑级”企业比例,由2023年65%降至2024年的46%。
行动方案的出台是对中国经济社会发展全面绿色转型的进一步落实,具有重要的实践意义。