家电估值持续修复 空调景气延续丨微研报

高股息+业绩预期上修支撑股价的强力表现。白电龙头的动态股息率在5%以上，明显高于10年期美债/中债收益率，当前对内外资的吸引力都较强，持续看好白电龙头估值修复。内销出货量维持双位数增长，终端均价有所下探。24M4/24M1-4内销出货量同比分+14.2/+16.1%，24M4维持双位数增长，主要为厂商为旺季备货外销出货量增长加速。