对到期债券续作，央行从公开市场业务一级交易商买入4000亿元特别国债

2024年8月29日，人民银行以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易，从公开市场业务一级交易商买入4000亿元特别国债。

需要注意的是，本次央行操作放在“公开市场业务交易”栏目中，并非市场热议的“公开市场国债买卖业务”。

中信证券首席经济学家明明表示，对于2024年8月29日到期的4000亿元特别国债，财政部延续以前年度做法，继续采取滚动发行的方式，向有关银行等额定向发行2024年到期续作特别国债，所筹资金用于偿还当月到期本金。人民银行以数量招标方式买入该笔国债，符合此前惯例。

财政部发布的公告则更为详细披露了相关内容。公告称，2024年到期续作特别国债（一期）、（二期）（以下分别称第一期、第二期，合称两期国债）已完成发行工作。第一期、第二期期限分别为10年、15年，发行面值分别为3000亿元、1000亿元，票面利率分别为2.17%、2.25%。两期国债上市日和起息日为2024年8月29日。

公告还显示，两期国债均为固定利率附息债，每半年支付一次利息，利息支付日为每年的2月28日（节假日顺延，下同）、8月29日。第一期、第二期分别于2034年8月29日、2039年8月29日偿还本金并支付最后一次利息。

光大证券固定收益首席分析师张旭表示，今日的发行是对于到期债券的续作，且依旧使用“财政发给银行，银行过手给央行”的模式，因此不会影响到银行体系流动性以及债券市场的供需状况。

2007年，为了筹措中投公司的资本金，财政部发行了1.55万亿元的特别国债。第一期（即“07特别国债01”）发行于该年8月29日，发行规模为6000亿元，发行期限为10年。该期债券定向发给了农业银行，并由人民银行于二级市场从农行买入。

“07特别国债01”于2017年8月29日到期，财政部在该日定向滚续发行了6000亿元特别国债，其中4000亿元为7年期（即“17特别国债01”），2000亿元为10年期（即“17特别国债02”）。该日人民银行对这6000亿元特别国债再次进行了现券买入操作。

张旭称，“17特别国债01”于今日到期，财政部延续以往的做法定向滚续发行。今日到期的这4000亿元被“拆分”为了3000亿元的“24到期续作国债01”和1000亿元的“24到期续作国债02”发行，期限分别为10年期和15年期。人民银行依旧面向有关银行开展了现券买断操作。

此外，财政部有关负责人表示，本次特别国债发行过程不涉及社会投资者，个人投资者不能购买。2024年到期续作特别国债是原特别国债的等额滚动发行，仍与原有资产负债相对应，不增加财政赤字。

张旭建议，未来可在财政部门和货币当局之间建立更密切的国债发行沟通机制，以便货币当局更为精准地调控银行体系流动性，避免形成国债发行利率的不合理波动。在理想状态下，可由财政部和人民银行共同协商确定国债发行的时点、规模以及期限。