(本文作者刘晓博,中国知名经济评论员、财经新媒体运营人)
北京时间9月19日凌晨2点,美联储宣布降息50个基点!降息后,联邦基金利率目标区间为4.75%至5.00%。
这个降息幅度,超出了多数经济学家的预测!
这是4年来美联储首次降息。美联储FOMC声明表示,对通胀的信心增强,通胀正持续向2%迈进;就业和通胀目标面临的风险处于平衡状态。美联储点阵图显示,2024年底联邦基金利率预期中值为4.4%,意味着年底之前还会降息25个基点。
美联储上调2024年美国失业率预期至4.4%,下调2024年美国GDP增长预期至2.0%。
受降息消息的影响,美国三大股指上涨幅度加大,黄金价格创新高,人民币离岸汇率创出近期新高。
下面我们用通过10段话,看懂这次降息。
1、此次降息,意味着美国进入了新一轮降息周期。
下图是过去60年美元利率走势图,趋势是不断走低的。最近几年的这次反弹,是新冠疫情后货币大放水造成的,美联储曾连续加息11次。未来几年,美国利率将逐步走低,重回疫情之前的超低利率时代。
2、美国开启新一轮降息周期,打破了中国货币政策的天花板,让我们获得了更大的降息空间。
过去几年,中美利率出现了罕见的倒挂,中国10年期国债收益率比美国低200个基点左右。为了减少资金流出中国,中国降息步子很小,幅度有限。美元开启降息周期后,中国未来几年降息空间加大,低利率时代来临了。
3、美联储开启降息周期,对中国是利好。它让中国货币政策空间加大了,对楼市、股市和经济都构成利好。
但A股是否见底,关键看楼市;楼市是否见底,关键看经济;经济是否见底,要看货币政策和财政政策的力度是否足够。中国需要增发更多国债,投资有效益的大基建、鼓励消费,还需要有更大幅度的降息、降准。
4、未来两到三年,中国的LPR(贷款基准利率)有80到100个基点的降息空间。我们首先要关注明天(9月20日)上午9点15分,中国的LPR会不会降息。中国在年底之前,至少有机会降息一次,降准一次。LPR降息后,公积金贷款利率也有可能降息。
5、中国的存量房贷利率会全面下调吗(超出贷款合同约定)?几率比较高,有可能在未来2个月出消息。
6、近期,人民币对美元汇率有明显升值。美元降息后,汇率会怎样走?人民币会破7吗?我认为在美国大选前后,人民币会借助美元降息等因素,继续保持强势,不排除人民币对美元汇率破7。人民币汇率目前是被低估的,未来只要中美斗而不破,人民币汇率大概率会保持强势、稳定。
7、未来两年,美元降息空间大于人民币降息空间。这有利于人民币汇率保持强势。另外,官方提出防止“内卷式”恶性竞争,这意味如果国际形势没有大的变化,人民币汇率也会保持稳定,通过贬值刺激出口的做法短期内不会出现。
8、美国大选将如何影响人民币汇率和中国经济复苏?如果特朗普当选,他会干预货币政策,美联储接下来降息节奏会加快;哈里斯会让美联储自己决定。特朗普已经扬言,上台后会对中国商品全面加征60%的关税,这将引发新一轮中美贸易战,可能让人民币异常波动、贬值;哈里斯上台,人民币汇率大概率保持稳定强势。
9、最新的金融数据、投资数据、消费数据、房地产数据等,都说明经济需要再次“轰油门”。美联储降息后到年底,将是中国宏观政策发力的阶段,以冲刺完成全年目标。至于中国楼市,在9月30日当天以及之前几天,可能会有大消息。
10、美元降息后,美股、美债、美元汇率会怎样走?历史上,每次降息后这些资产表现各不相同,要看当时美国经济处于什么阶段。如果处于技术革命之后、充满活力的时期,降息会让股市继续冲高,美元升值;反之,降息印证了经济不佳,在首次降息后的半年或1年内,股市回落、避险资金流入债市,美元贬值。目前市场对未来半年到1年的走势分歧比较大。我的看法是,美国经济似乎仍处于新一轮技术革命(比如人工智能)后的亢奋期,没有明显衰退迹象。
本文仅代表作者观点。
大选后首次美联储决议来袭。
10月份的行情表明,之前本文作者关于当前人民币汇率是双向波动而非单边升值的判断被证实。
货币政策有望保持支持性立场,继续降低实体融资成本,稳增长和转型并行,为努力实现全年经济目标提供助力。
本文由梁永慧撰写,主要讨论了当前金价影响因素、重点事件以及投行观点,强调了美联储货币政策调整和地缘政治风险对金价的影响,并总结了汇丰、花旗和高盛等投行的预测。
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