#市场点金#
虽然国庆假期之后市场连续回调,但并没有破坏已经形成的上涨趋势,均线的多头排列就是最佳佐证。而上涨趋势一旦形成,短期内很难被扭转,并且在上涨趋势之下,每一次的回调企稳都是较好的买点。再考虑到此次一揽子政策力度之强,的确罕见且超预期,因此后续国民经济持续好转理应是大概率事件,故而市场大方向也应该是震荡向上为主,而非单边下跌。
综合来看,美联储后续降息有望延续,短期美元指数和美国实际利率或下行,利好金价上行,不过后续仍需关注美国经济和利率的走势;同时随着黄金“超主权”货币的属性持续凸显,全球央行购金需求或持续旺盛,所以货币属性层面对金价更偏利多。另外,百年变局下地缘政治不确定性短期或难以明显缓和,避险属性也将对金价形成支撑。而未来全球经济前景仍较疲弱,商品属性对金价的支撑有限。
预计2025年PPI同比温和回升,但难以转正,CPI读数宽幅震荡,中枢略高,但多数情况下维持在1%以内。对于债市而言,通胀压力仍然较轻,或不足以对央行宽松货币政策取向形成扰动。但值得关注的是,个别月份在当年低基数的影响下,CPI同比读数可能会呈现快速抬升的情况,不排除对债市形成一定扰动的可能性,但整体上的通胀风险或仍然可控。
#地产洞察#
本轮政策落地后,我们预计房地产基本面会有短期改善,但持续性有待观察,需要对房地产市场的恢复保留足够的耐心。不过我们认为在房地产面临压力的情况下,积极的政策会继续加码。
不过也要注意到,针对房地产的政策,更多是托底为主,而不是强刺激。政策端会注重托住一些底线,例如保交楼、保障房建设、老旧房产改造升级、打开对刚性和改善性需求的限制、降低居民债务付息压力,托底系统性重要的金融机构和企业的稳健经营,守住不发生系统性风险的底线,等等。
#海外观察#
钟正生 中国财政学会和中国首席经济学家论坛理事,中国金融四十人论坛特邀研究员
10月14-16日,特朗普当选预期骤然升温,背景包括中东局势升级、飓风冲击摇摆州、哈里斯采访表现不佳以及选民对通胀的担忧上升等。资本市场重启“特朗普交易”,主要表现在美国地产、金融股表现积极,美元持续走强,人民币汇率有所承压等。
近期重启的“特朗普交易”与此前有诸多不同:美股科技股更有韧性、能源股表现更弱、美债利率不升反降、黄金表现更强、人民币汇率调整的速度较快等。
美国大选仅是影响经济和资产的一个变量,但并非全部。美国经济“软着陆”前景、美联储降息的路径、国际地缘局势与油价波动、以及中国经济和资产价格的复苏等,也是未来一段时间美国及全球市场的重要变量。
#科技新语#
诺贝尔奖的评委并非被AI绑架,他们已经真切地看到了,一次新的科学范式转移正在发生。现在已经不是AI for Science,所谓AI为了科学,而是实实在在的AI is Science。AI就是科学。
第五范式尚没有统一的概念,但可以明确的是,它是基于日趋强大的遍历性(ergodicity)人工智能系统,遵循第一性原理的、面对复杂系统中不确定问题的、通过机器自学习、自监督、自迭代而持续涌现的智能,从而大大加速发现和发明的一种范式。它会产生人类所不理解的高维度“暗知识”,在人机结合、或者说碳硅结合中的比例,人类的权重会越发降低。无论这话好不好听,您高不高兴,它就是来了。
SpaceX的星舰火箭通过机械臂成功回收助推器,标志着航天史上的新篇章。
2023年,SpaceX完成了98次火箭发射,占全球发射量的44%,并计划在2024年通过火箭发射和星链业务收入90亿美元。马斯克坚持可复用运载器的理念,通过快速试错和迭代,不断降低成本,提高效率。SpaceX的成功不仅依靠技术创新,还得益于NASA等政府机构的支持。马斯克的愿景是将太空探索变得经济可行,激励更多人投身于这一领域。
美国通胀压力显现 市场担忧后续政策或加剧通胀;苹果股价创历史新高 重回美股市值第一宝座;“观影热”回归!美国感恩节票房创纪录 AMC五个交易日涨近11%。
多家新能源车企公布11月成绩单;谷子经济概念表现火热,机构建议关注线下场景情绪价值机遇;11月百城新房价格环比上涨0.36%;九地允许试点设立外商独资医院。
2024年全球通胀压力缓解但进程各异,发达经济体货币政策转向节奏不同,呈现宽松与紧缩并存的格局,新兴经济体面临资本流入机遇和汇率波动的挑战,全球经济和金融市场受利率环境重塑、地缘政治不确定性和汇率波动放大等因素影响。
市场适度降温,等一等政策落地生效,让基本面跟上来消化一下估值,才能让市场走得更加健康、更长远。
特朗普的施政风格和政策导向,或将重塑全球经济格局,对全球经济造成深远的结构性影响。