银河证券：国内政策或将继续加码，金属价格有望上行

中国银河证券表示，需求方面，国内一揽子经济增量政策作用显现，11月我国制造业PMI上升至50.30%，连续两个月处于扩张区间，且扩张步伐小幅加快。国内中央经济工作会议召开在即，有望提出对明年经济提出更为积极的增量政策指示，继续抬升宏观复苏预期，利好铜价上涨。此外，美国11月新增非农数据反映了飓风和罢工的负面影响消散，但前两个月新增就业人数被上修和失业率上行令市场担忧就业走弱。数据公布后，交易员加大对美联储12月降息的押注，预计12月美联储降息的可能性从报告发布前的67%上升至85%，目前升至86%。而我国央行在11月时隔半年后再次增持黄金近5吨，表明当下地缘动荡的环境下全球央行增持黄金的逻辑及意愿仍在。降息预期的升温，央行继续增持黄金、以及近期韩国短暂戒严、俄乌冲突升级下的避险需求有望共同对金价形成支撑。