东吴证券：春节前后，A 股中小盘科技成长和顺周期风格或将一同演绎

东吴证券表示，展望后市，1月20日特朗普上台是海外不确定性落地的关键时间窗口，随着利空因素逐渐出清，当前较弱的市场情绪实质上为后续预期再度修复提供空间。 基于投资者对节后 A 股 “春季躁动”的普遍预期，我们认为春节前不排除市场“抢跑”反弹的可能性。资金面方面， 随着节后资金回流至银行体系，宏观流动性状况有望得到改善，活跃资金兴起将使得当前中小盘承压的格局发生改变。春节前后，在流动性充裕、产业趋势延续活跃以及政策想象空间打开的背景下，A 股中小盘科技成长和顺周期风格将一同演绎。

具体板块配置上，科技成长建议关注五个方向：1）人工智能：AI Agent、AI 应用中的端侧硬件 （AR 眼镜等）、 推理算力、人形机器人、自动驾驶； 2）新能源：光伏/锂电新技术、新型电力系统、未来能源；3）自主可控（芯片制造产业链、信创、国产大飞机） ；4）空天信息技术：低空经济、卫星&商业航天； 5）数据要素：数据要素授权运营平台、数据资源开发商、医保数据要素、数据跨境流通、数据安全）。 顺周期建议关注： 1）化债：环保、建筑、机械、信创等；2）消费新增长点/政策潜在增量：文旅、汽车、情绪经济、首发经济、银发经济、 线上零售、电商代运营；3）“两重、两新”结构性增量 （消费电子、工业自动化设备、工业软件）； 4）地产链：建材、白酒。