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1月核心CPI同比增长0.6%,官方外汇储备规模环比上升0.21% | 高频看宏观

第一财经 2025-02-14 17:06:22 听新闻

作者:第一财经研究院    责编:马绍之

2025年2月11日第一财经研究院中国高频经济活动指数(YHEI)为1.15,较2月4日上升0.23。

摘要

2025年2月11日第一财经研究院中国高频经济活动指数(YHEI)为1.15,较2月4日上升0.23。截至2025年2月11日的一周,服务业相关指标显著回升,“8城市地铁流量指数”与“30城市商品房销售指数”分别上升0.48和0.39至1.21和0.43,是本周YHEI走高的重要原因;工业相关指标“进口干散货运价指数”继续升高。

国家统计局公布1月物价数据。1月,CPI同比增长0.5%,增速高于去年12月0.4个百分点。其中,1月,核心CPI同比增速由上月的0.4%升至0.6%;食品CPI由上月同比负增长(-0.5%)转为正增长(0.4%),均是当月CPI同比增速升高的重要原因。在春节前囤货需求上升的背景下,食品价格同比回升。具体来看,鲜菜、猪肉、水产品、蛋类以及鲜果价格同比增速分别高于上月1.9、1.3、0.2、0.8和3.6个百分点至2.4%、13.8%、1.2%、0.7%和0.6%。除此之外,同样受春节假期影响,1月家庭服务、交通工具使用和维修、邮递服务以及旅游价格同比增速分别较去年12月上升了3.0、0.7、1.4和7.1个百分点至4.7%、1.2%、0.9%和7.0%,这些指标共同拉高了核心CPI增速。1月,在国内汽、柴油价格两次上调的情况下,交通工具用燃料价格同比降幅较上月缩小了3.4个百分点至0.6%。环比来看,1月,CPI增长0.7%。其中,消费品价格环比回升了0.6%;服务价格则增长了0.9%。

1月,PPI同比下降2.3%,降幅与上月持平。其中,生产资料和生活资料价格分别同比下降了2.6%和1.2%。具体看生产资料方面,采掘工业价格同比降幅扩大0.3个百分点至4.9%;原材料工业价格同比降幅则已连续3个月有所缩小至1.9%;加工工业价格同比降幅则与上月持平(2.7%)。环比来看,PPI下降了0.2%。

1月末,在中国官方储备资产中,外汇储备规模为32090.36亿美元,环比上升0.21%;黄金规模为7345.0万盎司,较去年12月末增加了16.0万盎司,规模已连续三个月有所扩大。

正文

一、第一财经研究院中国高频经济活动指数(YHEI)

2025年2月11日第一财经研究院中国高频经济活动指数(YHEI)为1.15,较2月4日上升了0.23。截至2025年2月11日的一周,服务业相关指标显著回升,“8城市地铁流量指数”与“30城市商品房销售指数”分别上升0.48和0.39至1.21和0.43,是本周YHEI走高的重要原因;工业相关指标“进口干散货运价指数”继续升高。

二、央行货币操作

截至2月11日的一周,央行通过公开市场净回笼资金9523亿元。本周,央行逆回购投放额度为14182亿元,逆回购到期23705亿元,7天逆回购中标利率为1.5%。

三、利率与社会融资

截至2月11日的银行间隔夜利率在过去一周上升28个基点至1.98%,在过去一个月上升21个基点,较去年同期上升13个基点。七天回购利率在过去一周上升8个基点至1.98%,过去一个月上升20个基点,较去年同期上升13个基点。

1年期和5年期互换合约利率在截至2月11日的一周均有所上升。其中,1年期互换合约利率本周上升了3个基点至1.66%,较一个月前上升12个基点,较去年同期下降29个基点;5年期互换合约利率在过去一周上升4个基点至1.53%,较一个月前上升2个基点,较去年同期下降68个基点。

截至2月11日的一周,1年期和10年期国债到期收益率分别下降3.69和0.25个基点至1.27%和1.63%;5年期国债到期收益率则上升1.55个基点至1.43%。

四、企业部门

1.第二产业

本周钢坯和水泥价格均有所下降。钢坯价格在截至2月11日的一周下降了1.94%,过去一个月上升了2.70%,较去年同期下降了14.37%。水泥价格在截至2月11日的一周下降了0.07%,过去一个月下降了5.32%,较去年同期上升了12.51%。动力煤价格在过去一个月下降了0.43%,较去年同期下降了4.12%。

开工率方面,受春节假期影响,截至2月7日的短流程钢厂电炉开工率由一个月前的63.54%下降至15.63%;长流程钢厂电炉开工率由一个月前的51.67%下降至48.33%。截至2月6日的全钢胎汽车轮胎开工率由一周前的13.14%回升至20.03%,低于去年同期24.61个百分点;半钢胎汽车轮胎开工率由一周前的19.84%回升至29.38%,低于去年同期37.68个百分点。

2.航运

中国沿海散货运价指数(CCBFI)在截至2月11日的一周下降了5.91点至928.53点;波罗的海干散货价格指数上升了48点至801点。

截至2月7日的中国出口集装箱运价指数(CCFI)为1415.03(1998年1月1日=1000),较1月24日下降90.07。本周,除日本航线外,其余航线运价指数均有所下降。

3.房地产市场

在截至2月11日的一周中,一、二、三线城市的新房及二手房成交面积环比显著上升。其中,一线城市两类房屋成交面积分别环比上升3261.01%和48140.51%;二线城市两类房屋成交面积分别环比上升576.48%和842.26%;三线城市两类房屋成交面积则分别环比上升2539.79%和43387.54%。本周,所有房屋的日均成交面积均高于去年同期水平。截至2月2日的一周,百城土地成交面积为200.97万平方米,周环比下降87.15%。

五、居民部门

国家统计局公布1月物价数据。1月,CPI同比增长0.5%,增速高于去年12月0.4个百分点。其中,1月,核心CPI同比增速由上月的0.4%升至0.6%;食品CPI由上月同比负增长(-0.5%)转为正增长(0.4%),均是当月CPI同比增速升高的重要原因。在春节前囤货需求上升的背景下,食品价格同比回升。具体来看,鲜菜、猪肉、水产品、蛋类以及鲜果价格同比增速分别高于上月1.9、1.3、0.2、0.8和3.6个百分点至2.4%、13.8%、1.2%、0.7%和0.6%。除此之外,同样受春节假期影响,1月家庭服务、交通工具使用和维修、邮递服务以及旅游价格同比增速分别较去年12月上升3.0、0.7、1.4和7.1个百分点至4.7%、1.2%、0.9%和7.0%,这些指标共同拉高了核心CPI增速。1月,在国内汽、柴油价格两次上调的情况下,交通工具用燃料价格同比降幅较上月缩小了3.4个百分点至0.6%。环比来看,1月,CPI增长0.7%。其中,消费品价格环比回升了0.6%;服务价格则增长了0.9%。

1月,PPI同比下降2.3%,降幅与上月持平。其中,生产资料和生活资料价格分别同比下降2.6%和1.2%。具体看生产资料方面,采掘工业价格同比降幅扩大0.3个百分点至4.9%;原材料工业价格同比降幅则已连续3个月有所缩小至1.9%;加工工业价格同比降幅则与上月持平(2.7%)。环比来看,PPI下降了0.2%。

高频数据显示,娱乐消费方面,电影票房在截至2月11日的一周日均值为7.37亿元,较涵盖了春节假期的上一周下降了6.19亿元。物流方面,公路物流运价指数在过去一个月下降了1.10%,较去年同期上升了2.16%。

六、全球视角

1月末,在中国官方储备资产中,外汇储备规模为32090.36亿美元,环比上升0.21%;黄金规模为7345.0万盎司,较去年12月末增加了16.0万盎司,规模已连续三个月有所扩大。

高频数据显示,截至2月11日的一周,美元指数上升了0.59点至107.92点;人民币对美元汇率下降411个基点至7.3061。

截至2月11日的一周,芝加哥期权交易所VIX指数下降了1.19点至16.02点。标普大宗商品总指数则在本周上升了2.19%至3862.01,能源、工业金属和农业指数分别上升了2.18%、1.85%和3.18%至672.48、1713.03和544.10。

(本文题图来源:第一财经)

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文 | 李嘉怡 第一财经研究院研究员

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